La Carta de la Bolsa

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“BANCO POPULAR, ¿por qué no dimite su presidente? No hay precedentes, del cielo al infierno…”
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Viernes, 27 de Mayo en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">“BANCO POPULAR, ¿por qué no dimite su presidente? No hay precedentes, del cielo al infierno…”</h3>
    Moisés Romero
    <p><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/a.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:250px; width:200px" /><a href="http://lacartadelabolsa.com/system/index.php?S=b24d1b7efdce5bbcef6a58f94452cf9f&D=cp&C=content_publish&M=entry_form&channel_id=2&entry_id=172968&&filter=YTozOntzOjEwOiJjaGFubmVsX2lkIjtzOjE6IjIiO3M6ODoia2V5d29yZHMiO3M6MTM6ImJhbmNvIHBvcHVsYXIiO3M6OToic2VhcmNoX2luIjtzOjU6InRpdGxlIjt9" target="_blank">El 28-9-12 escribí lo que sigue</a>: "Si muchos bolsistas y ahorradores de los que ya se ha ido a la Otra Vida volvieran a este viejo salón de operaciones de la Bolsa de Madrid no darían crédito a muchas cosas, claro está, pero estoy seguro de que se quedarían aterrorizados con el comportamiento del Banco Popular en los últimos diez años. Fue un valor emblemático de la Bolsa española, durante varias décadas. Eso lo puede observar todo el mundo en un gráfico largo. Banco con magníficos retornos y rentabilidades anuales aseguradas. Banco líder en la Bolsa española, un año sí y otro, también. Una mina de oro, una gran herencia para hijos y nietos de bolsistas. Pero todo se fue al garete en cuestión de pocos años, cuando al banco le entró la hambruna por crecer, el contagio, ese afán desmedido de imitar a los demás...Y así, el Banco Popular, como otros bancos y cajas de ahorros de España, se metió en la ciénaga inmobiliaria. El banco Popular se metió en más charcos inmobiliarios, en casi todos, que otras entidades. La cotización ha caído a plomo y, lo que es peor, la entidad no ha logrado reconciliarse con el mercado, pese a los diferentes movimientos en su organigrama. Además, ha dejado sin un euro en el bolsillo a grandes fortunas, a un núcleo duro, que cambió de manera renuente conforme caía el precio de sus acciones en Bolsa. Sigue siendo uno de los bancos peor recomendados. Ya ha sido degradado a bono basura y ahora afronta el castigo de los nuevos test de estrés, que se conocerán hoy, aunque los test de estrés la realidad es que sirven para nada, salvo para los señalados con el dedo. Con todo, <a href="http://www.elconfidencial.com/economia/2012/09/25/popular-negocia-in-extremis-con-economia-evitar-que-le-impongan-ayudas-publicas-106070/" target="_blank">Banco Popular lucha por evitar el castigo para evitar que le impongan un rescate las autoridades</a>", dice (decía) uno de los más viejos asiduos al salón de operaciones de la Bolsa de Madrid.</p>
    <p><a href="http://lacartadelabolsa.com/system/index.php?S=b24d1b7efdce5bbcef6a58f94452cf9f&D=cp&C=content_publish&M=entry_form&channel_id=2&entry_id=176364&&filter=YTozOntzOjEwOiJjaGFubmVsX2lkIjtzOjE6IjIiO3M6ODoia2V5d29yZHMiO3M6MTM6ImJhbmNvIHBvcHVsYXIiO3M6OToic2VhcmNoX2luIjtzOjU6InRpdGxlIjt9" target="_blank">El 12.11-12 volví a la carga: “Banco Popular, el mejor exponente de la quiebra del Sistema y de la necesidad de recambios…”</a></p>

<p> "No hay precedentes en el Mundo Global, salvo en las repúblicas bananeras. Que el consejo de administración, que ha llevado, en este caso, a un banco, al Banco Popular, a la quiebra, siga bien calentito en sus despachos y cobrando sus sueldos millonarios, y, que los accionistas traguen sapos envenenados, sólo ocurre, en la actualidad, en la Bolsa española. En cualquier mercado civilizado hace tiempo que ya habría sido sustituido, sin indemnización, el presidente del Banco Popular y su séquito. Pero no sólo se mantiene la nómina que ha llevado al Banco Popular a la ciénaga, sino que piden dinero por todos los rincones, para evitar la nacionalización oficial y, con ello, el nuevo varapalo a la prima de riesgo española, a la Bolsa y todo lo que se mueva dentro del Reino de España. Banco Popular es el mejor exponente, entre otras cosas, de la quiebra de un sistema, que prevalece por los siglos de los siglos en el tejido financiero y empresarial española y, por derivación, el ejemplo contundente de que el Reino de España necesita una profunda revisión de sus líderes, no sólo de los líderes, políticos, sino de los financieros y empresariales ¿Para qué pide dinero el Banco Popular al pueblo, nunca mejor dicho, si siguen los mismos llevando las riendas¿ Igual sucede con el manoseado Rescate de España", me dice el analista jefe de un banco de inversión.</p>

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<p>Las perlas del día, las perlas de ayer 26-4-2016:</p>

<p><a href="http://www.invertia.com/noticias/arruinado-accionista-banco-popular-3126792.htm" target="_blank">Luis Aparicio, director de INVERTIA escribe : El arruinado accionista del Banco Popular: de 30 euros a 1,8 euros</a></p>

<p>Banco Popular pasó de ser el banco más rentable del mundo y una apuesta segura en la Bolsa, a registrar un desplome que ha arruinado a sus accionistas. Sólo Bankia le gana en el derrumbe. Crisis, mala gestión, aislamiento en la reestructuración bancaria y el accionista como pagano. Una bajada a los infiernos de las pérdidas que siempre ha tenido al frente el mismo timonel, su presidente, Ángel Ron.</p>

<p><strong>SIN PALABRAS</strong></p>

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<p><img src="http://graficos.invertia.com/scripts/GrHistorica.dll?id1=rv011bkpopul&id2=&f01=5/26/2014&f02=5/27/2016&pm1=0&pm2=0&hlc=0&env=0&bol=0&bas=0&pal=0&idi=0&h=255&w=585" style="border:none" /></p>

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<p><img src="http://graficos.invertia.com/scripts/GrHistorica.dll?id1=rv011bkpopul&id2=&f01=5/26/2010&f02=5/27/2012&pm1=0&pm2=0&hlc=0&env=0&bol=0&bas=0&pal=0&idi=0&h=255&w=585" style="border:none" /></p>

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<p><img src="http://graficos.invertia.com/scripts/GrHistorica.dll?id1=rv011bkpopul&id2=&f01=5/26/2008&f02=5/27/2010&pm1=0&pm2=0&hlc=0&env=0&bol=0&bas=0&pal=0&idi=0&h=255&w=585" style="border:none" /></p>

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<p><img src="http://graficos.invertia.com/scripts/GrHistorica.dll?id1=rv011bkpopul&id2=&f01=5/26/2006&f02=5/27/2008&pm1=0&pm2=0&hlc=0&env=0&bol=0&bas=0&pal=0&idi=0&h=255&w=585" style="border:none" /></p>

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<p><strong>Ojo a este análisis</strong>: Los analistas de Bankinter realizan la siguiente valoración sobre la ampliación de capital anunciada por el Banco Popular: <br />
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"La cotización sufre hoy un severo retroceso, ya que, lógicamente, el precio de referencia que tomará el mercado será el de la ampliación (1,25€). Las dotaciones adicionales estimadas por la propia entidad para colocar su ratio de cobertura de morosidad en línea con la media del 50% de la industria serían 4.700 M€, importe superior en 2.200M€ a la ampliación de capital. <br />
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Es decir, esta ampliación no es suficiente como para situar su tasa de cobertura en línea con el 50% de media sectorial, lo que lleva a pensar que B.Popular gana tiempo con esta operación, pero nada garantiza que no tenga que volver a apelar al mercado en el futuro. <br />
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Como referencia, su BNA 2015 alcanzó 105 M€ y nuestras estimaciones para 2016 se situaban (antes del anuncio de esta ampliación) en 375 M€, pero estas cifras son lo de menos porque lo realmente importante, según nuestra opinión, para el Banco es la dimensión de los activos improductivos (estimamos aprox. 23.000M€ vs Fondos Propios de 10.107M€) y la inferior calidad crediticia: tasa de mora 12,7% vs 9,9% media del sistema, equivalentes a 3.921M€ según nuestras estimaciones en términos de déficit de provisiones, entendiendo por este déficit a la diferencia de dotaciones que haría falta para reducir la tasa de mora hasta el 9,9% de media de la industria.<br />
Entendemos, por tanto, que esta ampliación de capital (que representa el 24,7% de los fondos propios actuales del banco) supondrá un severo golpe para la cotización y que no termina de resolver las dificultades del Banco en términos de calidad crediticia, de manera que consideramos improbable que el mercado dé por completado el saneamiento de su balance con esta operación, por lo que parece muy probable que la cotización se vea presionada a la baja hoy bruscamente y durante un periodo extendido de tiempo. <br />
<br />
Ante esta perspectiva, a la cual de alguna forma y de manera indirecta aludíamos en nuestra nota sobre el Banco publicada ayer (y en la que recortábamos significativamente nuestro precio objetivo desde 3,6€ hasta 2,4€ y manifestábamos nuestra profunda preocupación sobre el valor), reducimos nuestra recomendación desde Neutral hasta Vender y creemos que la cotización tenderá a converger con el precio de la ampliación (1,25€), aunque puede que termine estabilizándose algo por encima."</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/258290
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