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Beneficios empresariales en máximos ¿Bolsas baratas?

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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Viernes, 15 de Abril en la sección: Articulos</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Beneficios empresariales en máximos ¿Bolsas baratas?</h3>
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    Los resultados empresariales en Europa, pero sobre todo en EE.UU., se mantienen firmes. Como vemos en los distintos <a href="http://www.capitalbolsa.com/articulo/63625/los-beneficios-empresariales-en-maximos-si-las-previsiones-son-fiables-las-bolsas-estarian-baratas.html">gráficos adjuntos</a>, los beneficios corporativos en USA frente al PIB se mantiene en máximos, y muy por encima de las medias históricas. 
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El ratio que publicamos </a>a continuación muestra la relación entre la Renta Nacional y las ganancias empresariales (NIPA P/E ratio), lo cual es una buena medida de valoración de la bolsa. Este ratio cotiza actualmente en las cercanías de las 12 veces frente a una media histórica de las 15,7 veces.

Esto sugiere que bajo este parámetro las bolsas están baratas, y que aún tiene potencial alcista. El problema con este análisis es, como ya hemos publicado recientemente en diversos artículos, es que los márgenes operativos están en máximos históricos, lo cual sugiere que en caso de vuelta a niveles medios, como parece previsible, las estimaciones actuales de resultados para los próximos ejercicios estarían sobrevaloradas, por lo que los ratios fundamentales que sugieren infravaloración no serían fiables.

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