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El legendario inversor Stanley Druckenmiller advierte que existe una “alta probabilidad” de que el mercado de acciones permanezca “plano” durante toda una década
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Lunes, 19 de Septiembre en la sección: Indiscreto</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">El legendario inversor Stanley Druckenmiller advierte que existe una “alta probabilidad” de que el mercado de acciones permanezca “plano” durante toda una década</h3>
    Carlos Montero
    <p><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/pexels-pixabay-247314_2.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:190px; width:280px" />Después de que una lectura de inflación superior a la esperada asustara a los inversores la semana pasada, el promedio industrial Dow Jones se hundió más de 1.200 puntos en el peor resultado del mercado de valores desde junio de 2020. Ese mismo día, Stanley Druckenmiller, una de las mentes más respetadas de Wall Street, argumentó que el dolor no será temporal y que las acciones se enfrentan a toda una década de negociación lateral a medida que la economía mundial atraviesa un cambio tectónico.</p>
    <p>"Hay una alta probabilidad en mi pensamiento de que el mercado, en el mejor de los casos, estará bastante plano durante 10 años, algo así como el período de tiempo de 1966 a 1982", dijo en una entrevista con Alex Karp, CEO de software e IA empresa Palantir.<br />
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Druckenmiller agregó que con la inflación al alza, los bancos centrales elevando las tasas, la desglobalización afianzándose y la guerra en Ucrania prolongándose, cree que las probabilidades de una recesión mundial son ahora las más altas en décadas.<br />
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Y dado el historial de Druckenmiller, los inversores harían bien en prestar atención a sus advertencias.<br />
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El legendario inversor fundó su fondo de cobertura, Duquesne Capital, en 1981 y, de manera rutinaria, superó a la mayoría de sus pares en Wall Street durante las siguientes décadas, generando un rendimiento promedio anual del 30% entre 1986 y 2010.<br />
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Pero Druckenmiller realmente se hizo un nombre cuando lideró la apuesta de George Soros contra la libra esterlina en 1992, ayudando al multimillonario a embolsarse una increíble ganancia de $1.500 millones en un solo mes.<br />
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Druckenmiller finalmente cerró su fondo de cobertura en 2010 y lo convirtió en una oficina familiar, un tipo de empresa privada establecida por familias adineradas para administrar su dinero, como suelen hacer muchos fondos de cobertura cuando se jubilan extraoficialmente. Pero las opiniones de los principales inversores siguen siendo ampliamente seguidas en Wall Street.<br />
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El argumento de Druckenmiller de por qué el mercado de valores se enfrenta a una década de cotización "plana" se basa en la idea de que las políticas de los bancos centrales están cambiando en todo el mundo de una postura de apoyo a una restrictiva.<br />
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Este cambio es el resultado de la globalización que caracterizó las últimas décadas y se desvaneció en medio de la guerra en Ucrania y las tensiones entre Estados Unidos y China. Druckenmiller señala que la globalización tiene un efecto deflacionario porque aumenta la productividad de los trabajadores y acelera el avance tecnológico, pero eso ya no existe.<br />
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“Cuando miro hacia atrás al mercado alcista que hemos tenido en activos financieros realmente a partir de 1982... todos los factores que crearon eso no solo se detuvieron, sino que se revirtieron”, dijo, haciendo referencia a las tendencias actuales de desglobalización como la ruptura entre los EE.UU. y China, junto con un movimiento hacia un mayor gasto público y más regulación desde la década de 1980.<br />
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Druckenmiller continuó explicando cómo respondieron los bancos centrales a la desinflación provocada por la globalización desde la década de 1980, y en particular después de la Gran Crisis Financiera de 2008, con políticas insostenibles que ahora deben reelaborarse.<br />
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“La respuesta después de la crisis financiera mundial a la desinflación fue tasas cero, y mucha impresión de dinero, flexibilización cuantitativa. Eso creó una burbuja de activos en todo”, dijo.<br />
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Los funcionarios de los bancos centrales de todo el mundo ahora se están alejando de las tasas de interés cercanas a cero y la flexibilización cuantitativa, una política de compra de valores respaldados por hipotecas y bonos del gobierno con la esperanza de estimular los préstamos y la inversión, que han reforzado los activos financieros en las últimas décadas. .<br />
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“Son como ex-fumadores”, dijo Druckenmiller. “Pasaron de imprimir un montón de dinero, como conducir un Porsche a 200 millas por hora, no solo a quitar el pie del acelerador, sino a pisar los frenos”.<br />
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En este punto, la Reserva Federal de EE.UU. ha aumentado las tasas cuatro veces este año para combatir la inflación, y no es el único banco central que intenta reducir los precios al consumidor con una política monetaria más estricta. Desde el Reino Unido hasta Australia, los banqueros centrales de todo el mundo están adoptando un enfoque más conservador y aumentando las tasas de interés.<br />
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Si bien eso significa que los activos financieros, incluidas las acciones, probablemente tendrán un rendimiento inferior durante la próxima década en opinión de Druckenmiller, hay algunas noticias positivas.<br />
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“Lo bueno es que había empresas a las que les fue muy, muy bien en ese entorno en ese entonces”, dijo Druckenmiller, haciendo referencia al comercio plano del mercado de valores visto entre 1966 y 1982. “Fue entonces cuando se fundó Apple Computer, se fundó Home Depot”.<br />
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Druckenmiller también hizo una advertencia a los inversores en lo que respecta a su perspectiva pesimista, diciendo que este es el momento más difícil de la historia para hacer pronósticos económicos y que tiene un historial de "sesgo bajista" que ha tenido que solucionar durante toda su carrera profesional.<br />
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“Me gusta la oscuridad”, dijo.</p>
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