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El mercado de deuda podría volver a cerrarse para la banca española
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 12 de Abril en la sección: Articulos</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">El mercado de deuda podría volver a cerrarse para la banca española</h3>
    Reuters
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	Con unos datos de empleo débiles en Estados Unidos y un persistente deterioro del crédito de la banca española, las entidades podrían volver a encontrarse con el mercado primario cerrado y sin un plan B para financiarse, según publica IFR-Reuters.</p>
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	El aumento de la prima de riesgo y la confusión en torno a la restructuración del sistema financiero están poniendo nerviosos a los inversores, que están centrados en los problemas del sector inmobiliario y del mercado de deuda pública, algo que no se resolverá por el plan de recortes del Gobierno ni por el billón de euros inyectado por el BCE.</p>
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	Para Fitch, los problemas de financiación de la banca española no se van a solucionar pronto. Los altos costes de financiación y el acceso a los mercados serán los retos de los bancos españoles durante un tiempo, sumándose a la presión sobre los ingresos, los mayores requerimientos de capital y un entorno operativo más complicado, según la agencia.</p>
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	Teniendo en cuenta que las presiones de financiación se han expandido más allá de los países de la periferia europea, Fitch cree que tardará un tiempo en calmarse la situación. Incluso entonces, los costes de financiación mayoristas probablemente se mantendrán altos en relación a los niveles pre-crisis. Estos problemas de financiación mantendrán la presión sobre los márgenes de intermediación y limitará la capacidad de los bancos para ampliar las carteras de préstamos en un momento en el que la economía doméstica sufre serios problemas y los bancos tienen que hacer malabares en el nuevo contexto de regulación sobre el deterioro de activos inmobiliarios y mayores exigencias de capital.</p>
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	La semana pasada, Moody’s, por su parte, dijo que los nuevas nuevas hipotecas no son suficientes para compensar las amortizaciones y los morosos.</p>
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	En el mercado secundario, los operadores destacan que la prima de riesgo española se ha ampliado en 70 puntos básicos en las últimas dos semanas, en comparación con la de los bonos franceses y nórdicos que se han relajado 20 y 3 puntos básicos respectivamente.</p>
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	“Los españoles están completamente excluidos del mercado”, según un trader citado por IFR-Reuters, que destaca que los inversores no tienen incentivos para comprar cuando el mercado está cayendo.</p>
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	Las cédulas del Banco Popular a cinco años se negocian actualmente al mid-swap más 286 puntos básicos, cuando cotizaban al mid-swap más 255 puntos en marzo, y la última deuda senior de Santander, ha aumentado 88 puntos básicos respecto al nivel de mid-swap más 265 puntos. La caída de la demanda para el papel español se produce después de dos meses de un periodo relativamente enérgico de emisiones, tras meses con el mercado cerrado.</p>
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	Desde que Santander vendió 2.000 millones de euros en cédulas hipotecarias a mid-swap más 210 puntos básicos en febrero, los bancos españoles se habían puesto de moda y habían colocado 4.800 millones de euros.</p>
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	Y mientras algunos banqueros son bajistas respecto a las perspectivas de financiación pública, otros piensan que un par de semanas sin emisiones en el mercado primario podría ser aprovechado por los inversores para comprar cédulas hipotecarias.</p>

    
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