Reacción del mercado
Los mercados anticipan la Victoria de Fernández con una caída de los bonos en dólares de 17-20 puntos porcentuales. El peso argentino cayó en la apertura del Lunes alrededor de un 30% y en el momento de escribir estas líneas cotiza alrededor de 59 pesos por dólar, mientras el banco central no interviene para apuntalar la divisa. Por tanto esperamos que la curva de tiposen dólares soberanos permanezca invertida, pues los mercados se encuentran fuertemente posicionados en Argentina en bonos en dólares.
El rol del Fondo Monetario Internacional (FMI) ante un potencial gobierno deFernández también será objeto de un fuerte escrutinio, pues es probable que dicho gobierno acuda al FMI con la intención de reestructurar la deuda del país. Esto ocurriría poco tiempo después de que Macri negociara el mayor rescate en la historia del FMI (57.000 millones de dólares), condicionado por medidas de austeridad.
Esperamos que los mercados se centren en cuándo y cómo un potencial gobierno de Fernández-Kirchner anunciaría nuevas medidas controvertidas que revertirían las reformas de Macri. Con independencia del momento de los anuncios oficiales, los mercados descontarán esto en el precio antes de las elecciones del 27 de octubre. En consecuencia, los inversores deberían estar muy atentos a la evolución política de los próximos meses y considerar si pueden aguantar los riesgos asociados. Si las preocupaciones sobre Argentina se extienden a los ME en general, se podrían crear oportunidades para los inversores ágiles en los países sin conexión con este proceso electoral ni su resultado final.
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