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Estado de la cuestión
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 30 de Octubre en la sección: Opinion</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Estado de la cuestión</h3>
    Santiago Niño Becerra
    Muy interesantes las palabras que el pasado Jueves 16 pronunció el Señor Emilio BotíÑ‚Ân en la Conferencia de Banca internacional organizada por la entidad que él preside, muy interesantes porque son las palabras de alguien que es uno de los protagonistas de lo que se está cociendo en el mundo financiero, las de alguien que conoce las costuras y los entresijos de ese mundo.
    <p>Y, bueno, rotundamente síÑ‚Â: la culpa de lo que está sucediendo no la tiene, ni USA, ni las subprime, pero no: entiendo que tampoco la tiene el modo como las entidades financieras han estado haciendo las cosas, y tampoco la tienen las agencias de rating. ¿Sorprende que diga esto?.</p>

<p>Las entidades financieras, las de aquíÑ‚Â, las de allá, las de acullá, han estado haciendo lo que teníÑ‚Âan que hacer ! porque no podíÑ‚Âan hacer otra cosa. ExistíÑ‚Âan cosas denominadas “cotizaciones de acciones”, “juntas de accionistas”, “inversores”, “crecimiento corporativo”, cosas que han evolucionado hacia una situación en la que las entidades financieras han obrado como han obrado porque teníÑ‚Âan que obrar asíÑ‚Â ! si no queríÑ‚Âan que su imagen se degradase con las consecuencias que eso tendríÑ‚Âa para las cosas antes apuntadas. Tres cuartos de lo mismo sucede con las agencias de calificación: sus ingresos dependíÑ‚Âan de las compras que se hicieran de los papeles que valoraban.</p>

<p>La verdad pura y dura es que la culpa, si en verdad quiere echársele a alguien, es del sistema, de la evolución que se ha dado a los parámetros que delimitan el sistema. El Señor BotíÑ‚Ân habla de que las entidades financieras han abandonado el bien hacer, cierto será, pero, ¿cuál era la razón última por la que se concedíÑ‚Âa un crédito hipotecario de 200.000 euros a un inmigrante con un salario mensual de 650 y cuya tarea consistíÑ‚Âa en ayudar al encofrado y desencofrado de hormigón?. ¿Cuál la de que una agencia de rating ingrese en función de lo alta que sea la calificación que otorgue?.</p>

<p>Dijo el Señor BotíÑ‚Ân que no creíÑ‚Âa que las entidades financieras españolas precisasen de recapitalización por parte del Estado. Estoy convencido de que hoy es asíÑ‚Â (estoy suponiendo que es cierto lo que tantas veces se ha repetido: que en los activos de las entidades financieras españolas no hay porqueríÑ‚Âa), pero, ¿qué sucederá mañana cuando la tasa de desempleo empiece a crecer y a crecer y, primero la morosidad y los impagos, después, se disparen y hayan de ser provisionados?; porque, no nos engañemos: faltan meses para que eso comience a suceder (“comience”: de momento los aumentos que ha ido experimentando la población desocupada han sido testimoniales en comparación con lo que va a venir).</p>

<p>“En España no hay subprime”, se ha dicho: ¡falso!: en España hay otras subprime: las personas con empleos precarios, sustituibles, prescindibles y/o deslocalizables (muchos en el reino: sólo hay que analizar la composición del PIB español) con créditos galácticos que devolver atendiendo a su nivel de ingresos y para el tipo de contratos de trabajo con que cuentan; esas son parte de las subprime españolas. La otra parte la constituye el carretón de empresas que han estado subsistiendo gracias a los créditos que las entidades financieras les han ido concediendo; síÑ‚Â: han leíÑ‚Âdo bien: sub-sis-tien-do. Seguro que Uds. conocen a más de una.</p>

<p>Sin cambiar de tema: el mismo díÑ‚Âa: el Gobernador del Banco de España: el subsector financiero debe “reestructurarse y reducir sus costes” (El PaíÑ‚Âs 17.10.2008, Pág. 21); también: “Los bancos españoles no necesitan recapitalización en este momento” (misma fuente). Mi interpretación: “hasta donde yo sé, hoy, tal y como las cosas están, las entidades financieras están bien, pero teniendo en cuenta lo que va venir, más valdríÑ‚Âa que las debiluchas fuesen absorbidas por las más sólidas y que todas fuesen mejorando su productividad”.</p>

<p>EL ejemplo: UBS, ¿Quién, en su sano juicio, hubiese imaginado hace tres años que esa entidad fuese a ser salvada por el Estado suizo?. UBS era la perfección hecha banco, era el todo bancario absoluto, era la roca inamovible y segura. Eso era ayer, hoy ! y ya saben lo la piedra lanzada por el que no tiene pecado.</p>

<p>Y, en esta líÑ‚Ânea, ya es oficial: hay que tapar agujeros: todo el mundo, como se pueda, por eso van a bajar los tipos (pienso que en el 2010 serán negativos): lo confirmó M. Jean-Claude Trichet el Lunes; dice que puede hacerse porque la inflación está dejando de ser un problema: ¡claro!: el consumo esta decreciendo y más va a decrecer. Lo más interesante que dijo el presidente del BCE: a finales del 2009, la inflación media de la UEM puede estar en el 2%, lo que equivale a que la española se moverá en el 0,9% - 1,0%. ¿Se imaginan como pueden estar las cosas con esa inflación?. </p>

<p>Otra cosa importante que dijo JCT: la evolución de los salarios debe desvincularse de la de los precios, por lo tanto, si una/un trabajadora/or no consigue incrementar su productividad porque la compañíÑ‚Âa en la que trabaja no le interesa que la aumente, o bien se conforma (y consume menos, y menos, y menos), o bien busca otro empleo o emigra (no está claro donde podríÑ‚Âa), o bien se suicida (en la India lo tienen más fácil: como creen en la Reencarnación: de hecho ya están habiendo suicidios por causas económicas).</p>

<p>(Aunque lo parezca, no cambio de tema: ¿han visto los presupuestos que el Consell Executiu de la Generalitat de Catalunya ha elaborado para el 2009?; ¡dan miedo!: el Gobierno catalán, el mismíÑ‚Âsimo Gobierno, prevé un decremento del PIB del 0,1%, la destrucción de 55.000 puestos de trabajo y una caíÑ‚Âda de ingresos del 4,5%; evidentemente, la realidad superará estas cifras. Bien, si eso es lo que el Gobierno catalán está suponiendo que va a suceder en Catalunya, una región que genera el 19% del PIB del reino y con un PIB pc que supera en casi el 13% al medio español, ¿se imaginan que va a suceder en otras regiones?. Y recordemos que cuando “España iba bien o muy bien” la tasa de pobreza era del 19% / 20% (17% en Catalunya), ¿qué va suceder cuando “España vaya mal o muy mal”?). </p>

<p>(Sigo sin cambiar de tema. La Comisión Europea quiere que los Estados intervengan en la economíÑ‚Âa real a fin de minimizar el impacto de lo que está sucediendo. ¿Lo he entendido bien?: la Comisión dice que si los Estados ponen pasta de toda la ciudadaníÑ‚Âa en unos sitios determinados se van a crear, ahora, no en 1950, puestos de trabajo. O ya se ha perdido el Norte, o las agencias de prensa han interpretado mal las palabras del Señor Presidente de la Comisión, o es otra estrategia para tapar otro agujero. ¿Cómo se puede decir eso?. Si alguien ha dicho eso, ¿sabe qué es la productividad?. Lo peor de todo es que dicen que, a nivel financiero, las cosas ya están empezando a funcionar).</p>

<p>(Acabo. El barómetro del CIS dice que el desempleo es el problema más grave que percibe la ciudadaníÑ‚Âa española (<a href="http://www.cis.es/cis/opencms/ES/2_barometros/indicadores.html">http://www.cis.es/cis/opencms/ES/2_barometros/indicadores.html</a>) . Del conjunto de datos me quedo con dos: para el 59,6% de esa ciudadaníÑ‚Âa la situación económica, hoy, es “mala o muy mala”, y para el 75,7%, dentro de un año esa situación económica será igual a la de hoy, o peor. Huelgan comentarios. Volveremos a hablar del tema). </p>

<p><strong>Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de EconomíÑ‚Âa IQS. Universidad Ramon Llull.</strong> </p>


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