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¿Ha terminado por ahora su camino el euro/dólar?
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Viernes, 22 de Agosto en la sección: Al Día</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">¿Ha terminado por ahora su camino el euro/dólar?</h3>
    Redacción
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	Cuando el par euro/dólar comenzó su caída, me fijé un objetivo en 1,3200/50, un nivel que ya hemos superado ampliamente, con la caída de ayer, por debajo de 1,3250. Ahora toca esperar a las declaraciones de Yellen para ver si provocan cambios en un sentido u otro en el dólar.</p>
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	Gráfico: euro/dólar</p>
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	El área de 1,3300/50 es la resistencia clave para el par euro/dólar tras haber alcanzado ampliamente el objetivo de 1,3200/50. Si a partir de aquí, se produce un revés brusco a través de esta resistencia, se podría consolidar más hacia el nivel de 1,3500 en lo que espero que sea un mercado perpetuamente bajista. Si la resistencia aguanta, la tendencia bajista se mantendrá firme, aunque el posicionamiento sugiere que el riesgo de consolidación es elevado.</p>

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	Fuente: Bloomberg, Saxo Bank</p>
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	<strong>En adelante</strong><br />
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	Hoy todo gira en torno a las declaraciones en Jackson Hole por parte de la Presidenta de la Fed, Yellen. Las últimas actas del Comité Federal de Mercado Abierto han sido favorables al dólar, por el lenguaje que sugería un sentimiento cada vez más partidario de las subidas de tipos por parte de varios miembros del mismo. Además, Plosser, el miembro disidente en las últimas declaraciones del Comité, realizó declaraciones ayer sobre el riesgo de tener que subir los tipos de los Fondos de la Fed “muy rápido” si la Fed espera demasiado para ponerse en marcha. <br />
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	Pero las declaraciones de hoy las realiza la reina de los partidarios de las bajadas, Yellen, quien ha expresado una y otra vez su insatisfacción con la mejoría del mercado laboral. Puede que alegue que la escasa tasa de paro resulta engañosa y que otros indicadores sugieren que el mercado laboral sin gozar de buena salud. Este sentimiento podría frenar algo el viaje del dólar y provocar cierta consolidación. <br />
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	Aún así, este mercado ya sabe que Yellen se mostrará siempre partidaria de las bajadas de tipos, por lo que también existe el riesgo de que esta situación ya se haya descontado en el precio y de que el dólar logre dar aún un paso más antes de la consolidación. </p>
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	Después de todo, un repunte del dólar en estos niveles y en estos momentos podría llegar en un momento muy feo desde el punto de vista técnico, ahora que el billete verde está apuntando a nuevos máximos frente al euro, el yen y el franco suizo. (Ver comentarios sobre el par euro/dólar). Por lo que respecta al dólar/yen, estamos ante el rally más prometedor desde la subida de abril que no logró despegar. Toda la atención se centra en el soporte en 103,00 si el dólar está a la defensiva, mientras que en la parte alta, la atención se centra por encima de 105,00.<br />
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	Si nos fijamos en unos cuantos indicadores, las expectativas del mercado respecto de las declaraciones de Yellen de hoy no son particularmente convincentes; el dólar se ha reforzado de forma brusca, particularmente en el par dólar/yen, tras la publicación esta semana de las actas del Comité Federal de Mercado Abierto, pero los futuros de los Fondos de la Fed y otros indicadores sugieren pocos cambios en la trayectoria anticipada de los planes de subidas de tipos por parte de la Fed el año que viene, que hace ya un año que escuchamos. En otras palabras, ¿realmente existe algún riesgo de perspectivas de subidas de tipos tras las declaraciones de Yellen de hoy? ¿Los mercados de activos están sufriendo una ceguera por el exceso de autocomplacencia?</p>
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