La Carta de la Bolsa

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Habla el Gobernador del Banco de España

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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Sabado, 28 de Mayo en la sección: Al Día</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Habla el Gobernador del Banco de España</h3>
    Redacción
    <p>Dentro de la Reunión de Primavera del IIF.</p>

<p> </p>

<p>http://www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaPrensa/IntervencionesPublicas/Gobernador/Arc/Fic/linde250516en.pdf</p>

<p> </p>

<p>¿El título? Vulnerabilidades macro, reformas regulatorias y cuestiones sobre la estabilidad financiera.</p>

<p>Muy completo.</p>

<p>En definitiva, literalmente…..</p>

<p> </p>

<p>•    All in all, the current situation of the world economy is characterized by a high degree of uncertainty.</p>

<p> </p>

<p>•    In the current circumstances, synergies among economic policies should be better exploited with a view to maximizing the stimulus to aggregate demand and to accelerate the recovery.</p>
    <p>•    The management of the flow of refugees, the referendum that the United Kingdom will hold next month on its EU membership, and, more recently, the negotiations with the United States to sign the Transatlantic Trade and Investment Partnership (TTIP) are leading sometimes to heated debates on the institutional framework of the EU.</p>

<p> </p>

<p>•    The provision of ample liquidity by Central Banks has contributed to restore financial market functioning in situations of severe stress and so, to support the economy.</p>

<p> </p>

<p> </p>

<p>•    In due course, a need to restore more normal monetary conditions will arise, although its precise timing is impossible to predict and will depend on the cyclical situation of each economy or monetary area.</p>

<p> </p>

<p>•    This normalization process may create a scenario of monetary policy divergences, in which there maybe unexpected exchange rate movements and communication is very relevant</p>

<p> </p>

<p> </p>

<p>•    There is a special focus also on avoiding significant increases for overall capital requirements. This means that, given that we have already reinforced the level and quality of capital for the overall banking industry, the impact on requirements of the current revision should be borne by those parts of the banking system where the major unwarranted low asset densities are located.</p>

<p> </p>

<p>•    But a really crucial challenge is good calibration. Furthermore, there are difficult questions to be addressed regarding impact assessments: What is the meaning of “significant” when referring to the increase of the capital requirements? What is the best approach to capture outlier banks which are making savings through the use of aggressive modelling techniques? Is the impact going to be measured by categories of banks with similar profiles and business models?</p>

<p> </p>

<p> </p>

<p>José Luis Martínez Campuzano</p>

<p>Estratega de Citi en España</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/258243

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Habla el Gobernador del Banco de ESpaña

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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 20 de Octubre en la sección: Articulos</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Habla el Gobernador del Banco de ESpaña</h3>
    Redacción
    <p>* Los datos más recientes indican que continúa el proceso de desendeudamiento de hogares y empresas no financieras, aunque se ha suavizado la intensidad del proceso. A la vez, está aumentando el número de empresas que ve cómo crece su volumen de crédito (en estos momentos, más del 40% de las empresas no financieras están aumentando su crédito bancario). Estas empresas, en general, gozan de una mejor situación patrimonial y presentan mejores perspectivas económicas.<br />
<br />
o       Aunque puede esperarse que la senda de desendeudamiento privado en España pueda prolongarse aún un tiempo, es razonable concluir que la mayor parte del ajuste ya se ha materializado.<br />
<br />
*       La evolución económica y financiera internacional en los últimos meses se ha caracterizado por una mayor incertidumbre. Las dudas sobre la intensidad del ajuste en la economía china -y sus consecuencias para el comercio internacional y la economía mundial-, sobre el momento de inicio y el ritmo de normalización de la política monetaria de EEUU, y la evolución del precio del petróleo son los principales factores explicativos de esta evolución.<br />
<br />
*       Respecto a la evolución de las economías emergentes, la desaceleración de la economía china, los fuertes ajustes en los precios de las acciones y la depreciación de la moneda durante el verano han acentuado los riesgos de una caída en la actividad más aguda de lo esperado, con efectos en la economía mundial a través del comercio, el impacto en el precio de las materias primas y a través de efectos indirectos de contagio por una mayor aversión al riesgo en los mercados financieros internacionales.<br />
<br />
*       Quisiera señalar que el impacto del deterioro de las economías emergentes en los bancos españoles, incluso para aquellos con exposiciones significativas en algunas de esas economías, ha sido moderado. La diversificación geográfica de su negocio y los ajustes realizados en su gestión han contribuido a la estabilidad de sus balances.<br />
<br />
*       El fenómeno que estamos viviendo de crecimiento sin inflación es uno de los rasgos más destacados de la evolución económica global de los últimos años, objeto de debate y análisis por organismos económicos internacionales, académicos y expertos. La evolución de los precios de la energía y la globalización son, sin duda, elementos de la explicación, pero hay que reconocer que es un fenómeno que plantea muchos interrogantes y, por consiguiente, dificultades para la política económica.<br />
<br />
*       En España hay que perseverar en la corrección de los desequilibrios que son legados de la crisis, en particular, el elevado desempleo y nuestra abultada posición deudora internacional. Para ello, resulta fundamental mantener las ganancias de competitividad y contener el endeudamiento. Hay que recordar que nuestro esfuerzo de reequilibrio se ha realizado en un contexto adverso, consecuencia de la grave recesión que ha atravesado la economía española entre el año 2009 y la primera mitad de 2013. No tenemos que exagerar el margen de maniobra de la política económica, ni poner en riesgo la consolidación fiscal, que debe seguir siendo un marco de referencia básico.</p>

<p>En el VI encuentro financiero de Expansión/KPMG<br />
<br />
<a href="http://www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaPrensa/IntervencionesPublicas/Gobernador/Arc/Fic/linde201015.pdf">http://www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaPrensa/IntervencionesPublicas/Gobernador/Arc/Fic/linde201015.pdf</a><br />
<br />
<br />
José Luis Martínez Campuzano<br />
Estratega de Citi en España</p>
    
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/249055

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