La Carta de la Bolsa

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Inventos. Cumbre. Proceso secuencial lineal.
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 10 de Abril en la sección: Opinion</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Inventos. Cumbre. Proceso secuencial lineal.</h3>
    Santiago Niño Becerra
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	Exportaciones. Segundo premio. Expectativas. Inventos. Cumbre. Proceso secuencial lineal.</p>
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	Exportaciones. Exportaciones. Exportaciones. ¡Exportaciones!. El problema de las exportaciones es que alguien de fuera tiene que comprar lo que exportas, y en todas partes la renta y la capacidad de endeudamiento están evolucionando como están evolucionando: hemos llegado a un punto en el que el PIB pc está dejando de tener importancia y lo que cuenta en verdad es la renta neta real disponible y el crédito al que se puede acceder.</p>

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	A esto hay que añadir que existe un exceso de oferta de todo.</p>
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	Y como guinda del pastel está la estructura de las exportaciones de cada cual: ¿qué es más necesario un automóvil o un antiviral de última generación? <a href="http://economia.elpais.com/economia/2014/02/21/actualidad/1392981770_076102.html">http://economia.elpais.com/economia/2014/02/21/actualidad/1392981770_076102.html</a></p>
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	(Publicado 22.02.2014)</p>
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	Segundo premio para España. El primero es comprarle la deuda que emite a menor precio: como paga los intereses se le compra más y así el negocio se mantiene. El segundo es mejorarle la calificación para a certificar que paga lo que debe pagar y así va a seguir.</p>
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	Que la economía de España crezca más o menos, que el desempleo se reduzca a paso de hormiga, que la pobreza ya alcance cotas históricas, eso da igual si paga lo que tiene que pagar. No es una crítica: es la constatación del sistema que tenemos y que todos aceptamos. <a href="http://economia.elpais.com/economia/2014/02/21/actualidad/1393017712_697403.html">http://economia.elpais.com/economia/2014/02/21/actualidad/1393017712_697403.html</a> .</p>
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	(Publicado 22.02.2014)</p>
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	Comentábamos antes que la mejora de la calificación de España (y de otros) tan sólo considere unas cosas, no otras; ahora esto: <a href="http://elpais.com/elpais/2014/02/18/planeta_futuro/1392744647_542908.html">http://elpais.com/elpais/2014/02/18/planeta_futuro/1392744647_542908.html</a> .</p>
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	Lo que decíamos: ¿bienvenidos a la Nueva Normalidad?.</p>
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	(Publicado 22.02.2014)</p>
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	Es la versión siglo XXI del decimonónico ‘Y yo, ¡por menos!’. Entonces solo era menos salario porque no había nada más, ahora es menos de todo en un retroceso continuado y progresivo. ¿La influencia política?, un fleco más pero el núcleo, pienso, es más sencillo: la oferta de trabajo supera, hoy, en bastante a la demanda, y cada vez la superará más.</p>
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	Hay otra diferencia con entonces: las expectativas. En 1830 las cosas sólo podían mejorar, en Manchester o en Nueva York, hoy no. Menores salarios, menor consumo, menor recaudación fiscal, más productividad, más paro estructural, menos salario, menos protección social.</p>
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	La renuncia a la sindicación es parte del proceso: ‘Yo me portaré mejor’. Y sí: esto también podría ser Nueva Normalidad. <a href="http://keyneslivesinbarcelona.com/2014/02/22/el-miedo-se-instala-en-estados-unidos-los-trabajadores-ya-no-quieren-sindicarse/">http://keyneslivesinbarcelona.com/2014/02/22/el-miedo-se-instala-en-estados-unidos-los-trabajadores-ya-no-quieren-sindicarse/</a></p>
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	(Publicado 22.02.2014)</p>
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	Inventos. Verdaderamente está bien. Pero distinguiría los usos: aquellos necesarios: ver un punto del historial de un paciente durante una intervención quirúrgica, acceder a las características de envío y embalaje de unas piezas determinadas, de los de ocio: leer qué sucedió en el Châteaux de Vincennes  durante el siglo XVII mientras se pasea por una de sus galerías.</p>
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	Todo en útil, claro; la pregunta es si habrá suficiente renta y/o capacidad de endeudamiento para poder hacer lo segundo. <a href="http://www.economiadigital.es/es/notices/2014/02/comprar_en_barcelona_con_las_google_glass_puestas_51145.php">http://www.economiadigital.es/es/notices/2014/02/comprar_en_barcelona_con_las_google_glass_puestas_51145.php</a></p>
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	(Publicado 23.02.2014)</p>
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	La reunión, perdón Cumbre, del G – 20 en Sydney. Constataciones, deseos, recomendaciones, al menos eso es lo que se ha publicado (¿Por qué se seguirán reuniendo físicamente? ¿Cuánto habrá costado esa cumbre?).</p>
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	Objetivo: que los miembros crezcan el 0,4% más de lo previsto durante cinco años. Aquí surgen las primeras dudas: ¿qué previsiones deben tomarse para añadir ese 0,4%?. España: si se toman las del Gobierno (las del 17.10 hasta 2016 y las del 26.04 hasta 2018) saldría: 2014: 1,1%; 2015: 1,7%; 2016: 2,1%; 2017: 2,9%; 2018: 3,2%.Tomando las del FMI para ESP (las del 21.01 hasta el 2015 y las del 08.10 hasta el 2018): 2014: 1,0%; 2015: 1,2%; 2016: 1,1%; 2017: 1,3%; 2018: 1,6%.</p>
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	Crecer más teniendo que financiar el déficit y teniendo que pagar la deuda que se arrastra. ¿Cómo se hace eso?. ¿Cómo se hace eso cuando el mismo G-20 dice que la retirada de las anfetas puede conducir hacia una ‘volatilidad excesiva’?</p>
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	¿Mi lectura?: patada hacia adelante y mañana se verá; mientras, que los gigantes se vayan posicionando. <a href="http://economia.elpais.com/economia/2014/02/23/actualidad/1393150941_381073.html">http://economia.elpais.com/economia/2014/02/23/actualidad/1393150941_381073.html</a></p>
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	(Publicado 24.02.2014)</p>
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	“Las políticas de ajuste en los países deudores (fundamentalmente, los mediterráneos, más Irlanda) han sido un fracaso y han empobrecido, para varias generaciones, a las sociedades que las han sufrido” <a href="http://economia.elpais.com/economia/2014/02/23/actualidad/1393177085_258998.html">http://economia.elpais.com/economia/2014/02/23/actualidad/1393177085_258998.html</a></p>
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	¿Y si en realidad se trataba de eso?.</p>
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	1º: Entre el 2002 y el 2007 llegan a España oleadas masivas de dinero sobrantes de EUR.</p>
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	2º: La deuda privada se dispara, la productividad cae, los salarios crecen muy poco pero ello se compensa con créditos sin límite.</p>
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	3º: cuando ‘la fiesta se acaba’ lo que queda es una monstruosa deuda privada a devolver contra unos activos que, en las circunstancias dadas, cada vez valen menos.</p>
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	4º: Se ponen en marcha los planes E y otros estímulos (devolución de los 400 €, cheque bebé, …) con lo que los déficits se disparan.</p>
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	5º: La deuda pública comienza a crecer desaforadamente a fin de financiar los déficits, deuda cuyos intereses hay que pagar como sea.</p>
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	6º: Los MiB monitorizan e intervienen: recortes, subidas de impuestos, ‘reformas’.</p>
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	7º: La confianza se recupera porque ‘se sabe que los intereses se van a pagar’.</p>
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	8º: Comienza a entrar capital exterior adquiriendo activos devaluados y endeudados.</p>
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	9º: Aumento del desempleo, empobrecimiento, empeoramiento condiciones de vida, pero no hay alternativa porque los PIIGS son seguidores.</p>
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	10º: Se han sentado las bases para que los acreedores hagan un buen negocio.</p>
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	(Publicado 24.02.2014)</p>
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	Ucrania. En la situación por la que está pasando el país pienso que hay algo a lo que no se ha prestado la suficiente atención: desde el siglo XIX Ucrania ha tenido más relación con Rusia que con la Europa occidental. Para unos esto será algo muy malo, para otros será muy bueno, pero es una realidad ineludible.</p>
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	Siempre he pensado que sería positivo para la UE establecer vínculos económicos con Rusia, y paralelamente,  con el cinturón formado por Bielorusia, Ucrania y Moldavia, pero siempre en vinculación con Rusia, nunca ignorándola. La Historia siempre está ahí, aunque se la suele ignorar.</p>
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	(Publicado 24.02.2014)</p>
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	Un sueño: si en España el nivel de fraude fiscal pasase a ser del 0%, el déficit público desaparecería, totalmente.</p>
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	Una realidad: la economía sumergida es la única salida hoy para muchas actividades, por lo que perseguirla, ¿qué supondrá en el día a día?.</p>
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	Pienso que las bases imponibles pueden ampliarse eliminando deducciones, pero, ¿qué impacto tendrá sobre rentas ya bajas una mayor obligación de pagar impuestos?. Es decir, ¿debe el 90% de la población de España pagar más impuestos sin conocer si el gasto que con ellos se hace es el más eficiente?</p>
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	En momentos como este es cuando se ven los efectos de decisiones no-técnicas: hay que pagar una deuda que se emitió para … ¿Para qué se emitió la deuda que ahora se dice que hay que pagar? <a href="http://elpais.com/elpais/2014/02/19/opinion/1392828554_244210.html">http://elpais.com/elpais/2014/02/19/opinion/1392828554_244210.html</a></p>
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	(Publicado 24.02.2014)</p>

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