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La confianza entre las mayores empresas del mundo de cara al próximo año ha alcanzado su nivel más alto de los últimos cinco años
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 22 de Marzo en la sección: Articulos</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">La confianza entre las mayores empresas del mundo de cara al próximo año ha alcanzado su nivel más alto de los últimos cinco años</h3>
    Redacción
    <p><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/analytics-2697949__480_1.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:90px; width:150px" />La Encuesta a Analistas 2018 de Fidelity, que recoge las opiniones de sus casi 200 analistas de inversiones a partir de las aproximadamente 16.000 reuniones que celebran cada año con directivos de compañías, ha revelado que la confianza empresarial ha subido gradualmente desde 2016 y se encuentra ahora en su nivel más alto de los últimos cinco años, lo que sugiere unas perspectivas positivas para los fundamentales empresariales durante los próximos doce meses.</p>
    <p><strong>Pocas señales de alarma, pero la cautela está justificada </strong></p>

<p>A pesar del repunte de la volatilidad en los mercados, en general la encuesta no revela apenas motivos para esperar el fin inminente de estas condiciones casi perfectas y ciertamente no emite ninguna señal de alarma.</p>

<p>La inflación no es un gran motivo de preocupación. Aunque nuestros analistas refieren incrementos moderados de los costes de producción y los salarios junto a un leve aumento del poder de fijación de precios entre sus empresas, están seguros de que la inflación de los precios de producción se mantendrá en niveles similares o inferiores a la de los precios al consumo. Sin embargo, es recomendable actuar con precaución ya que una inflación excesiva de los costes, los salarios o los precios de la producción, junto con un aumento de los costes de financiación, desembocarían en unas condiciones monetarias más restrictivas, lo que contendría el crecimiento de la demanda real y obligaría a las empresas a recortar sus planes de inversión y gasto.</p>

<p>La mitad de los analistas señala que sus empresas están en las últimas fases del ciclo, en las que el apalancamiento generalmente comienza a subir a medida que las empresas van cayendo en el exceso de confianza. De hecho, el volumen total de deuda en el mundo (sumando la deuda privada y la pública) se ha disparado hasta niveles récord muy superiores a los que había antes de la crisis, lo que deja a todas las grandes economías más vulnerables que nunca ante una subida de los tipos de interés<sup>1</sup>.</p>

<p>“Por lo tanto, no habría sido sorprendente observar un ascenso de las expectativas de apalancamiento e impagos junto a un deterioro de los balances. Sin embargo, nuestros datos no indican eso. Por el contrario, nuestra encuesta sugiere balances saneados en los diferentes sectores; estabilidad en las necesidades de financiación, los costes de financiación y las tasas de impago; y tasas de apalancamiento en ligero descenso durante los próximos doce meses, una consecuencia del uso cauteloso del capital a pesar de los años de crecimiento económico”, afirma Marty Dropkin, Director de análisis del área de Renta Fija de Fidelity International.</p>

<p><strong>Confianza en los diferentes sectores y regiones </strong></p>

<p>La confianza es sorprendentemente homogénea en los diferentes sectores y regiones, y mayor que el año pasado en todas las áreas menos tecnología, donde los niveles de confianza ya eran extraordinariamente elevados.</p>

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<p>Según la Encuesta a Analistas de Fidelity, los directivos consideran que las condiciones serán favorables en el futuro y están haciendo planes en consecuencia. Confían, más que en años anteriores, en el crecimiento de la demanda, y mantienen el énfasis en la reducción de costes. Lo que es un gran giro con respecto a años anteriores, es que están invirtiendo de nuevo en su propio capital productivo así como en tecnología para innovar y competir, y también comenzando a subir los salarios tímidamente.</p>

<p>“Quieren aprovechar las elevadas rentabilidades sobre el capital para recompensar a los accionistas con mayores dividendos y más recompras de acciones, y están atentos a las oportunidades de fusión y adquisición. Confían en que sus balances están saneados, no solo por los ahorros de costes y las inversiones selectivas, sino porque muchas de ellas aprovecharon la racha alcista del mercado de renta fija para refinanciar su deuda a tipos más bajos y con vencimientos más largos”, explica Michael Sayers, Director de análisis del área de Renta Variable de Fidelity International</p>

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<p><strong><sup>1 </sup></strong>La deuda mundial se disparó hasta un máximo histórico de 230 billones de dólares en el tercer trimestre de 2017, 16 billones de dólares más que a finales de 2016 y más del triple del PIB mundial, según el Institute of International Finance (IIF): <a href="https://www.iif.com/publications/global-debt-monitor">https://www.iif.com/publications/global-debt-monitor</a>.</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/271810
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