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Los inversores han estado apostando por un aterrizaje suave. Hasta ahora han tenido razón. Las vibraciones del aterrizaje suave me recuerdan al análogo de 1966-68
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Sabado, 23 de Marzo en la sección: La Carta</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Los inversores han estado apostando por un aterrizaje suave. Hasta ahora han tenido razón. Las vibraciones del aterrizaje suave me recuerdan al análogo de 1966-68</h3>
    Redacción
    <p><img alt="" class="dibujos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/3523523.png" style="border-style:solid; border-width:1px" />Los inversores han estado apostando por un aterrizaje suave. Hasta ahora han tenido razón. Se desconoce cuánto tiempo continuará así, ya que la inversión de la curva de rendimiento todavía está presente. Estamos en un punto en el que el mercado nunca ha permanecido arriba más tiempo que ahora, después del “pico de inversión” (el punto en el que la curva de rendimiento comienza a desinvertirse). Si el repunte continúa por mucho más tiempo, será la primera vez.</p>
    <p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/Captura_de_Pantalla_2024-03-16_a_las_9.36_.26_.png" style="height:371px; width:610px" /></p>

<p>Las vibraciones del aterrizaje suave me recuerdan al análogo de 1966-68. Fue un período de dominio fiscal (armas y mantequilla) y aquiescencia monetaria, no muy diferente de los días de la COVID. También fue cuando la correlación entre acciones y bonos se volvió positiva y el mercado alcista secular de acciones estaba madurando</p>

<p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/Captura_de_Pantalla_2024-03-16_a_las_9.38_.47_.png" style="height:378px; width:610px" /></p>

<p>En 1966, la Reserva Federal pasó prematuramente de una política restrictiva a una política expansiva, lo que permitió que el ciclo del mercado se recuperara y evitara una recesión, al menos hasta 1970, cuando la recesión se produjo. Fue un ciclo retrasado, no cancelado.</p>

<p>Aquí vemos el detalle de cómo se yuxtaponía el ciclo del mercado en aquel entonces. Tras una caída del 24% entre marzo de 1966 y octubre de 1966, el S& ;P 500 ajustado a la inflación se recuperó y comenzó a alcanzar nuevos máximos históricos en abril de 1967.</p>

<p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/Captura_de_Pantalla_2024-03-16_a_las_9.39_.51_.png" style="height:365px; width:610px" /></p>

<p>Las ganancias, que se habían contraído un 4% en 1967, se recuperaron hasta alcanzar una tasa de crecimiento del 8% en 1968, y la relación P/E pasó de una contracción del 23% en 1966 a una expansión del 29% en 1967.</p>

<p>Si esto te suena es porque es lo que también ha sucedido desde 2022. A continuación vemos el detalle del ciclo actual. Un yin y un yang muy similar se están produciendo en la valoración y los beneficios. Si la analogía se mantiene, es posible que estemos regresando a la mitad del ciclo</p>

<p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/Captura_de_Pantalla_2024-03-16_a_las_9.40_.59_.png" style="height:371px; width:610px" /></p>

<p>Quizás esa recesión de 1970 que siguió al aterrizaje suave de 1967 termine repitiéndose en 2025 o 2026, pero el mercado podría estar más alto para entonces. Desde el mínimo de 1966 hasta el máximo de 1968, el S& ;P 500 registró una rentabilidad total del 50% (nominal)</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/300671
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