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Mercados que definitivamente NO están en una burbuja
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 26 de Enero en la sección: Apuntes</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Mercados que definitivamente NO están en una burbuja</h3>
    Carlos Montero
    <p><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/aolll_2.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:190px; width:280px" />Si parece que hemos estado debatiendo una burbuja bursátil en los EE.UU. durante una década, es porque: 13 de noviembre de 2020: Legend Investr está seguro de que estamos en una burbuja (Business Insider) 27 de diciembre de 2019: el mercado de valores de EE .UU. es una burbuja (Forbes) 5 de abril de 2018: la burbuja del mercado 'épica' está a punto de estallar (CNBC) 9 de agosto de 2017:  ¿Es el mercado de valores una burbuja? (USA Today) 23 de junio de 2016:  ¿Está el mercado de valores en una burbuja de nuevo? (CNN Money) 13 de septiembre de 2015:  Crecen los temores sobre la burbuja del mercado de valores de EE.UU. (Financial Times) 6 de mayo de 2014: Es  hora de preocuparse por las burbujas del mercado de valores (New York Times) 2 de diciembre de 2013: el ganador del premio Nobel advierte sobre la burbuja del mercado de valores de EE.UU. (CNBC)</p>

<p>27 de marzo de 2012:  Robert Shiller contempla otra burbuja tecnológica (Yahoo! Finance)</p>

<p>3 de mayo de 2011: por  qué este mercado de valores se parece a la burbuja tecnológica del 2000 de nuevo (Business Insider)</p>

<p>11 de enero de 2010:  las acciones estadounidenses vuelven a subir al territorio de la burbuja (Business Insider)</p>
    <p>Cuanto más dure esto, más fuerte será el coro de los que llaman burbujas. Y tal vez tengan razón en algún momento. Anticpar burbujas es básicamente un pasatiempo.</p>

<p>Podemos debatir todo lo que queramos sobre si estamos en una burbuja o no y hay argumentos convincentes de cada lado.</p>

<p>Pero hay muchos otros mercados que ciertamente no están en una burbuja. Aquí está mi lista:</p>

<p><strong>Mercados emergentes.</strong> No es una burbuja. Sorprendentemente, los mercados emergentes ahora han alcanzado más o menos el S&P 500 durante los últimos 5 años. Y desde el inicio de la Gran Crisis Financiera en el otoño de 2007, los mercados emergentes han subido sólo un 3,7% anual (frente a un rendimiento anual del 9,4% para el S&P 500).</p>

<p>En términos de precios, el índice MSCI EM acaba de superar este año el pico de 2007.</p>

<p><strong>Acciones europeas.</strong> No es una burbuja. Las acciones europeas han tenido una racha incluso peor que la de los mercados emergentes desde 2007, con un rendimiento inferior incluso al mercado de bonos estadounidense agregado.</p>

<p style="text-align:justify"><strong>Acciones japonesas.</strong> No es una burbuja. El rendimiento total del índice MSCI Japan desde 1990 es del 45% o el 1,2% anual hasta finales de 2020. Permítanme repetirlo: el rendimiento total durante un período de 30 años en una de las economías desarrolladas más grandes del planeta es de alrededor de 1 % por año.</p>

<p>Ni siquiera estoy seguro de lo que necesitarían las acciones japonesas para entrar en territorio de burbujas en estos días. ¿30% de rendimiento anual durante una década?</p>

<p>Las acciones japonesas se han comportado mejor en los últimos años, pero aún se han comportado muy por debajo del S&P 500.</p>

<p>Es difícil creer que Japón fue el mercado de valores más grande del mundo durante un tiempo a fines de la década de 1980, representando el 45% de la capitalización del mercado mundial. Japón ahora representa alrededor del 8% del total.</p>

<p><strong>Acciones de valor. </strong>No es una burbuja. Las acciones de crecimiento han estado superando s las acciones de valor durante varios años:</p>

<p>Los índices de crecimiento y valor de Russell no son sustitutos perfectos para medir estos factores, pero tienen datos que se remontan a 1979. Sorprendentemente, el crecimiento ahora está por delante del valor que se remonta a esa fecha de inicio:</p>

<p>Las acciones de valor han experimentado una racha decente durante los últimos 4-5 meses, pero eso ciertamente no es suficiente para compensar los terribles 4-5 años de rendimientos relativos.</p>

<p><strong>Existencias de energía.</strong> No es una burbuja. Las acciones de energía se han disparado últimamente, ya que el sector ha subido más del 50% desde principios de noviembre. Una de las razones por las que están subiendo tanto es porque han estado muy deprimidos durante mucho tiempo.</p>

<p>El sector se encuentra básicamente en equilibrio, lo que brinda a los inversores un rendimiento total  (incluidos los dividendos) de solo el 9% desde 2007. Y todo el sector sigue viviendo en una reducción del 44% desde los niveles de 2014:</p>

<p>Las acciones de energía probablemente estaban en una burbuja en 2007, cuando el petróleo estaba a 150 dólares el barril. Cuando el petróleo llegó a 37 dólares el barril en abril pasado, supongo que tiene que ser todo lo contrario a una burbuja.</p>

<p><strong>Acciones financieras.</strong> No es una burbuja. Obviamente el mal comportamiento de las financieras tiene mucho que ver con la Gran Crisis Financiera, pero incluso en los últimos 3 años, las finanzas se han quedado muy por detrás del mercado en general:</p>

<p>Al igual que las acciones de energía, las finanzas se están fortaleciendo en los últimos meses. Goldman Sachs no fue a ninguna parte durante varios años y ahora ha subido aproximadamente un 50% desde octubre. Pero las acciones financieras han estado trabajando para superar la resaca de la crisis financiera desde hace algún tiempo.</p>

<p>Por supuesto, hay razones por las que todos estos mercados no están en burbujas. Los activos no tienen un rendimiento inferior así si la historia fundamental es maravillosa.</p>

<p>Pero si quiere encontrar valor en el mercado actual, tendrá que besar algunas ranas.</p>

<p>Fuente: Propia - Ben Carlson de Wealth of Common Sense</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/285708
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