La Carta de la Bolsa

Enviar por Email:
Muchos detalles por confirmar
De (correo electrónico): Su nombre: Para (correo elctrónico): Asunto: Mensaje:
    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 21 de Octubre en la sección: Al Día</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Muchos detalles por confirmar</h3>
    José Luis Martínez Campuzano
    <p>
	Según "fuentes del ECB" citadas por Reuter...</p>
<p>
	El ECB está considerando comprar deuda corporativa.<br />
	No hay ninguna decisión tomada...pero hay muchos detalles por confirmar.<br />
	La fecha en que podría decidir sobre la cuestión sería en diciembre.<br />
	Podría comenzar la compra de papel corporativo a principios de diciembre.</p>
<p>
	<br />
	¿Cedulas? En principio comenzó a comprarlas ayer mismo, aunque otras fuentes (en este caso del mercado) estiman la cifra de compras en un número marginal.<br />
	¿ABS? En principio no sabremos nada hasta diciembre.<br />
	¿Corporativa? ¿senior? La verdad es que esto es nuevo.</p>

    <p>
	¿A quíen se la comprarían? ¿a qué precio? Pero, lo más relevante: ¿cuál es el objetivo de esta hipotética decisión? Siempre podríamos hablar de mejorar las condiciones del mercado. Pero, ¿más aún? La mediana y gran empresa no tiene problemas de financiación. Y los costes se han ajustado de forma agresiva. De hecho, la presión de la demanda de papel lo condiciona todo con una oferta que ya comienza a ser muy limitada.<br />
	¿Mi opinión? Es fácil entender las decisiones del ECB; es complicado comprender su ejecución.<br />
	La importancia de la transparencia es evidente, cuando el programa de compra de papel que ha ejecutado hasta el momento peca de falto de información. Pero, además, la estrategia a futuro tampoco parece muy clara considerando los diferentes rumores que van surgiendo en los últimos días.<br />
	Sigo pensando que sería mucho más efectivo anunciar un programa de compra de papel mixto, deuda privada y pública, de una cantidad elevada (hasta 600 bn. más otros 400 bn. de los TLTROs). Y sería también apropiado que fuera regular en el tiempo, con cifras estables mensualmente.</p>
<p>
	Con todo, los recientes rumores sí han servido por el momento para "aislar" a la zona EUR de la inestabilidad internacional. Aunque es debatible cuál es el origen precisamente de la inestabilidad, si la zona EUR o el resto de los mercados. Para muchos es la zona EUR; para la minoría, es más bien un problema general.</p>
<p>
	<br />
	José Luis Martínez Campuzano<br />
	Estratega de Citi en España</p>

    https://lacartadelabolsa.com/index.php/225251
[Volver]
Otros artículos en La Carta
Lo más leído hoy en La Carta