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Precios de derribo en las OPAs de Deoleo, Realia y Dogi
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 26 de Noviembre en la sección: Al Día</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Precios de derribo en las OPAs de Deoleo, Realia y Dogi</h3>
    Marga
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	Los últimos movimientos de compra realizados sobre cotizadas españolas tienen un nexo común: unos precios nada equitativos que, sin embargo, no tienen por qué frustrar los intereses de los que lanzan las OPAS. Tal es el caso de Deóleo, Realia o Dogi. En unos casos la CNMV y en otros analistas o propietarios advierten que los precios ofertados son de derribo.</p>
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	<a href="http://www.invertia.com/noticias/precios-derribo-opas-deoleo-realia-dogi-2996202.htm" target="_blank">www.invertia.com</a></p>
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	El más reciente es el de la OPA del fondo británico CVC sobre Deoleo.  La CNMV dio ayer su visto bueno a la operación, aunque con el matiz de que el precio de la oferta (0,38 euros por acción) no es equitativo. El supervisor añade en el informe de admisión a trámite, que el precio ofrecido de 0,38 euros por acción "no tiene la consideración de precio equitativo" de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores.</p>
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	La CNMV estima que para ser considerado como equitativo, dicho precio no debería ser inferior a 0,395 euros por acción, límite inferior del rango de cotización de las acciones de Deoleo en la fecha del anuncio de la oferta. Hoy los títulos de la compañía suben un 2,7% y se cambian a 0,38 euros.</p>
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	La oferta se dirige al 100% del capital social de Deoleo, compuesto por 1.154,6 millones de acciones, admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. Se encuentran inmovilizadas hasta la finalización de la OPA 346,2 millones de acciones, representativas del 29,99% del capital y los derechos de voto que pertenecen al oferente. Por tanto, la OPA se extiende a la adquisición de 808,3 millones de acciones, representativas del 70,01% del capital social.</p>
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	La efectividad de la oferta está condicionada a que sea aceptada por titulares de, al menos, 265,9 millones de acciones, es decir, el 50% de las acciones con derecho de voto de Deoleo a las que efectivamente se dirige, excluyendo accionistas con acuerdos y acciones de consejeros de CVC en Deoleo atribuibles al oferente. En garantía de la oferta se ha presentado un aval otorgado por Banco de Sabadell por 307.188.212,16 euros.</p>
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	El plazo de aceptación de la OPA será de 21 días naturales a partir del día hábil bursátil siguiente a la publicación del primer anuncio con los datos esenciales de la oferta, finalizando también en día hábil bursátil.</p>
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	Otro ejemplo es el de Realia. Pese a no estar presentada y admitida a trámite en la CNMV la OPA de Hispania, el anuncio de la misma ha provocado ya consideraciones entre los analistas que la han calificado de derribo.</p>
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	La sociedad de inversión inmobiliaria (socimi) Hispania, participada por el multimillonario estadounidense Georges Soros, ha confirmaba el lanzamiento de una OPA por el 100% de las acciones de Realia a un precio de 0,49 euros por título. "El precio nos parece de derribo y por ese motivo nos extrañaría que los accionistas de Realia (Bankia y FCC tienen más del 60%) aceptasen el acuerdo", manifestaron analistas del Banco Sabadell.</p>
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	Antes del anuncio, Realia cerró a un precio de 0,68 euros por título. Hoy, a pesar de caer un 2,8%, se cambia a 0,69 euros, un 40% por encima del precio anunciado en la OPA.</p>
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	Hispania comunicó un acuerdo con los principales acreedores de la inmobiliaria Realia, Fortress, King Street y Goldman Sachs, que permite llevar a cabo una ampliación de capital posterior, con derecho de suscripción preferente, por aproximadamente 800 millones de euros.</p>
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	Además, Hispania ha convocado una Junta General Extraordinaria de accionistas el próximo 26 de diciembre.</p>
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	La opa lanzada por el grupo inversor Sherpa, a través de Businessgate, sobre la textil Dogi tuvo un resultado positivo, a pesar de que solo fue aceptada por un 0,81% de los títulos a los que iba dirigida.</p>
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	La opa, que Sherpa formuló tras tomar el control de la empresa textil, iba dirigida al 100% de la sociedad, unos 26,29 millones de acciones. Sin embargo, se inmovilizaron y excluyeron de la opa algo más de 21,66 millones de acciones, representativas del 82,40% del capital de Dogi, entre las que se encontraban el 75% del propio oferente y un 7,4% de otros accionistas.</p>
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	Por lo tanto, la oferta se dirigía realmente a la adquisición de casi 4,63 millones de acciones, un 17,60% del capital de Dogi. Finalmente, la opa ha prosperado, aunque su acogida fue mínima: ha sido aceptada por 37.457 acciones, lo que representa un 0,81% de los títulos a los que se dirigía y un 0,14% del capital social de Dogi, según ha informado hoy la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).</p>
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	El pasado 1 de agosto, el consejo de administración de Dogi publicó su informe sobre la opa, en el que llamaba la atención a los accionistas sobre el hecho de que el precio de 0,064 euros por título que ofrecía Sherpa Capital era "significativamente inferior" al nivel de cotización de las acciones.</p>
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	Por tanto, explicaba el consejo, los accionistas de Dogi podrían obtener "un precio muy superior" si vendieran sus acciones en Bolsa.</p>
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	En cambio, el precio de la OPA de la mexicana Sigma Alimentos y la china WH Group Limited, anteriormente Shuanghui, sobre Campofrio, que se cerró con “resultado positivo” con la adquisición del 80,93% de las acciones de la cárnica española, de 6,90 euros por acción, fue justificado en el folleto de la oferta de acuerdo con las reglas sobre precio equitativo y los criterios de valoración establecidos en los artículos 9 y 10 del Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores.</p>
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	A pesar de que la oferta de Orange sobre Jazztel a 13 euros por acción ha recibido las críticas de los minoritarios por considerar que el precio no era justo, la CNMV autorizó la operación sin hacer ninguna salvedad al precio fijado.</p>
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