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Preparando las celebraciones del Año Nuevo chino. El año del Mono Rojo
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Viernes, 05 de Febrero en la sección: Articulos</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Preparando las celebraciones del Año Nuevo chino. El año del Mono Rojo</h3>
    Redacción
    <p>Y es el Año del Mono Rojo. La semana del 8 al 12 de febrero los mercados chinos estarán cerrados. ¿Más tranquilidad para el resto? Bueno, depende. Pero, ¿qué prioridades debemos considerar de la economía y mercados chinos en este nuevo año? ¿Se han resuelto las del año pasado? No lo creo....<br />
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    <p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/chia1.png" style="height:263px; width:534px" /><br />
¿Demasiados temas de inquietud? Yo, pobre analista, siempre he destacado dos que exigen una respuesta rápida. Me refiero al exceso de deuda privada y al elevado peso de la inversión. ¿Cómo compaginar el obligado desapalancamiento con el cambio de modelo de motor de crecimiento desde inversión y exportaciones a consumo? No, no es fácil. Y menos rápido. Si, además, consideramos las contradicciones entre el drenaje de liquidez por la intervención en la divisa y la inyección de liquidez en el mercado de crédito todo se complica. Y por último, sin olvidarnos de la continua venta en bolsa y/o desinversiones internacionales (o inversiones en el exterior domésticas). Todo esto de forma conjunta nos presenta un escenario de preocupaciones para el nuevo año. Pero, ¿más o menos preocupaciones que durante la última parte del año pasado? A esta cuestión no tengo respuesta.<br />
<img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/chia2.png" style="height:243px; width:386px" /><br />
<img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/chia3.png" style="height:254px; width:372px" /><br />
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Al final, el ajuste de los desequilibrios chinos puede llevar años. Y entre medias, es importante mantener la estabilidad en los mercados recuperando poco a poco la confianza. No será fácil, pero ya estamos viendo como se recupera la cooperación de los bancos centrales a nivel internacional para lograrlo.<br />
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El problema, naturalmente, es que los datos económicos no acompañen.<br />
Precisamente esta semana tendremos los PMIs de enero, partiendo de niveles bajos en diciembre de 49.7 el manufacturero oficial y 48.2 Caixin. Este último ha repuntado hasta niveles de 48.4, aunque sigue siendo coherente con una recesión en el sector manufacturero que se prolonga ya casi un año.<br />
Pocos indicios por el momento de recuperación. Pero, sí es cierto, muchos y cada vez más de estabilización.<br />
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José Luis Martínez Campuzano<br />
Estratega de Citi en España</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/253361
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