La Carta de la Bolsa

Enviar por Email:
Reformas estructurales ¿Qué más puede hacer el ECB salvo lo que ya ha hecho?

De (correo electrónico): Su nombre: Para (correo elctrónico): Asunto: Mensaje:

    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 28 de Enero en la sección: Al Día</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Reformas estructurales ¿Qué más puede hacer el ECB salvo lo que ya ha hecho?</h3>
    José Luis Martínez Campuzano
    <p>
	An EU official quoted by Bloomberg on Monday indicated that ECB President Mario Draghi had told ministers that without swiftly implemented reforms, ECB asset purchases will not have lasting impact on growth. He also urged euro-area finance ministers meeting in Brussels to accelerate structural reforms and also supported "growth-friendly consolidation".</p>
<p>
	¿Qué más puede hacer el ECB salvo lo que ya ha hecho? Iniciar un proceso de compra de papel/aumento de balance sin fecha de caducidad (septiembre de 2016 es simplemente una aproximación sin valor), supone un periodo de relativa calma a nivel financiero que la clase política debe utilizar. Y me temo que el precio pagado por el ECB para aprobar estas medidas puede no ser barato. Por de pronto, reflejar que la implícita mutualización del riesgo desde el OMT no lo ha sido una vez materializado el QE. Veremos a medio plazo qué supone esto en términos de confianza sobre el proceso de convergencia fiscal.</p>

    <p>
	¿El balón en el tejado de los políticos? Al final, del Eurogrupo y de los gobiernos nacionales.<br />
	Ayer el Ministro de finanzas italiano consideró que la flexibilidad que ofrece el PEC será utilizada de la mejor forma posible.<br />
	La Comisión diferencia a la hora de valorar esta flexibilidad entre cuatro conceptos: consolidación fiscal, reformas estructurales, inversión pública y evolución cíclica. ¿En cuál de ellos se puede enfocar la Comisión para permitir esta flexibilidad?.</p>
<p>
	¿En el tejado de Francia? El Ministro de finanzas francés clarificó ayer que su Gobierno espera un crecimiento este año por encima del 1.0 %. Consideró que la debilidad del EUR es una buena noticia. Sobre las reformas estructurales, consideró que su Gobierno tiene claro que debe modernizar la economía para demostrar que son creíbles.<br />
	Por cierto, los últimos datos muestran que el peso de las exportaciones francesas sobre el total ha caído en 0.2 puntos hasta el 12.3 % en la primera mitad del año pasado.<br />
	Y luego está Grecia. Veremos.</p>
<p>
	José Luis Martínez Campuzano<br />
	Estratega de Citi en España</p>

    https://lacartadelabolsa.com/index.php/231803

[Volver]

Otros artículos en La Carta

Lo más leído hoy en La Carta