La Carta de la Bolsa

Enviar por Email:
S&P ve probables fusiones entre entidades medianas o pequeñas para mejorar eficiencia y rentabilidad
De (correo electrónico): Su nombre: Para (correo elctrónico): Asunto: Mensaje:
    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 09 de Febrero en la sección: Articulos</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">S&P ve probables fusiones entre entidades medianas o pequeñas para mejorar eficiencia y rentabilidad</h3>
    Redacción
    <p>Standard & Poor's (S&P) ve probables fusiones en el sistema financiero español entre entidades de mediano o pequeño tamaño, unas operaciones que les permitirían mejorar su rentabilidad y eficiencia, así como transformar su posición de mercado y sus precios, en un entorno de tipos de interés próximos a cero.</p>

<p>Entre las entidades que podrían participar en este proceso S&P cita a Unicaja Banco, Ibercaja, Bankinter, Kutxabank, Abanca, Liberbank y BMN, y destaca que la unión de dos de estos bancos crearía una entidad con una dimensión similar a la que tienen Sabadell o Popular.</p>

<p>Respecto a la entidad que preside Ángel Ron, S&P cree que no tendría opciones de liderar un proceso de fusión debido a que su perfil financiero no tiene solidez suficiente y a que su volumen de problemas "es muy elevado". Sin embargo, pone en valor su capacidad para generar capital.</p>
    <p>La agencia deja fuera de este proceso de fusiones, que no sería "transformacional" para el sector, a bancos de gran tamaño, ya que no tienen tanta necesidad de mejorar su rentabilidad y pueden optar a otras posibilidades de inversión.</p>

<p>"Comprar una entidad pequeña no va a mejorar la eficiencia de las grandes", ha señalado la directora de Instituciones Financieras de S&P, Elena Iparraguirre, quien ha advertido de que lo importante es la rentabilidad y cómo afecta al negocio del banco. "Si un negocio no es rentable, se puede cuestionar su viabilidad", añade.</p>

<p>Iparraguirre no contempla fusiones a nivel internacional y recuerda que cada sistema tiene sus propios desafíos y que aún existen bancos de gran dimensión con problemas internos.</p>

<p>EVOLUCIÓN SUJETA A LA INCERTIDUMBRE</p>

<p>En general, S&P ve que el sistema financiero español se está recuperando en calidad de activos, rentabilidad y capital, pero adelanta que aún tiene un largo proceso por delante para tener una fortaleza similar a la de otros países. La recuperación económica del país ayudará a la banca a conseguir sus objetivos en los próximos años, ya que habrá más consumo y más inversión.</p>

<p>"Un crecimiento sólido ayudará a reducir el stock de activos problemáticos, a lograr una mayor rentabilidad y a una mayor generación interna de capital", ha afirmado Iparraguirre, quien también ha alertado de que la situación política actual, en la que no se sabe si se formará Gobierno o se celebrarán elecciones nuevamente, añade un factor de riesgo.</p>

<p>No obstante, asegura que los inversores "no están nerviosos" porque el momento es de incertidumbre, pero recalca que si esta situación se prolonga en el tiempo o si se forma un Gobierno inestable que no pudiera plantear medidas estructurales sí podría "pesar" en el ánimo inversor, provocaría la ralentización de la actividad y se reducirían las peticiones de financiación a los bancos. Aún así, ha destacado que el "escenario base" es que no haya grandes cambios.</p>

<p>MEJORA DE LA RENTABILIDAD Y DE LA MOROSIDAD</p>

<p>A la espera de conocer las nuevas políticas fiscales y económicas que vendrán, S&P cree que la rentabilidad de las entidades mejorará gradualmente en 2016 conforme se vayan reduciendo las provisiones y sitúa el ROE (rentabilidad sobre recursos propios) a nivel doméstico entre el 5,2% y el 5,5% en 2016, algo por encima de las previsiones de cierre para 2015 (4,8%-5%).</p>

<p>En este sentido y teniendo en cuenta el panorama actual, entienden que hay entidades que van a tener "muy difícil" alcanzar un ROE del 10%-12%.</p>

<p>También vaticinan para este ejercicio una caída de la tasa de morosidad --que incluye cartera morosa e inmobiliario-- hasta el 14%, frente al 16,5% con el que podría cerrar 2015. Para 2017 la agencia de calificación es más optimista y sitúa la tasa en el 11%.</p>

<p>Los ingresos, por su parte, caerán entre un 3% y un 4%, se comprimirán los márgenes debido a los bajos tipos de interés y el beneficio de las entidades será "limitado". Tampoco contempla compras a nivel internacional, debido a que entiende que queda mucho por hacer en el entorno doméstico.</p>

<p>Los expertos también prevén una mejora puntual del capital y sitúan el 'payout' medio de las entidades en el 35% en 'cash'. Además, ven posible que se hagan más emisiones de elementos híbridos como forma de fortalecer el capital y crear nuevos 'colchones'.</p>

<p>S&P no ve avances este año en la privatización de Bankia y BMN, entiende que la nueva normativa de provisiones no afectará a los bancos y descarta que las entidades tengan que pagar a sus clientes por las hipotecas debido a la entrada en negativo del Euríbor a 12 meses. Por otra parte, cree que las entidades desarrollarán políticas de negocio más agresivas en el activo ante las presiones competitivas.</p>

<p>DIGITALIZACIÓN</p>

<p>Finalmente, en cuanto al proceso de digitalización que han emprendido algunas entidades, la agencia de calificación adelanta que no es una iniciativa que vaya a transformar el modo de operar de los bancos para los próximos tres a cinco años.</p>

<p>Así, recuerda que es una manera en la que las entidades se están preparando para el futuro e insiste en que el porcentaje de usuarios (no estratégico para los bancos) que trabaja por Internet aún es muy bajo.</p>

<p>Respecto a la llegada de nuevos competidores, como las 'fintech', alude a que no son proveedores de servicios financieros en su conjunto, sino que se centran en ciertos nichos en los que pueden tener ventaja.</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/253776
[Volver]
Otros artículos en La Carta
Lo más leído hoy en La Carta