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Teniendo en cuenta los superciclos de 1949-1968 y 1982-2000, es posible que estemos en una fase posterior del ciclo
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Sabado, 06 de Abril en la sección: La Carta</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Teniendo en cuenta los superciclos de 1949-1968 y 1982-2000, es posible que estemos en una fase posterior del ciclo</h3>
    Redacción
    <p><img alt="" class="dibujos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/6768678.jpeg" style="border-style:solid; border-width:1px" />Teniendo en cuenta los superciclos de 1949-1968 y 1982-2000, es posible que estemos en una fase posterior del ciclo. El modelo CAPE aporta algo de apoyo a esa tesis. El modelo CAPE (o P/E ajustado cíclicamente) sostiene que la relación P/E predominante a 10 años es un buen predictor del rendimiento anualizado adelantado (CAGR) a 10 años. Según esa medida, la CAGR a 10 años debería moderarse desde su máximo del 16,5% en 2019 a solo el 2,6% en 2034. Esos rendimientos no son consistentes con un mercado alcista secular (más bien lo contrario) y, por lo tanto, sugieren que estamos retrasados. el juego.</p>
    <p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/Captura_de_Pantalla_2024-04-01_a_las_11.42_.45_.png" style="height:357px; width:610px" /></p>

<p>Prefiero utilizar el ratio CAPE a 5 años, ya que cinco años están más en línea con un ciclo económico típico. También prefiero utilizar la relación precio-efectivo total en lugar de precio-beneficios, dado que la máquina de recompra de acciones en el mercado de valores estadounidense ha sido un poderoso impulsor de la valoración y el rendimiento.</p>

<p>El efectivo total es el índice de pago de las ganancias, es decir, la proporción de ganancias que se “devuelve” a los accionistas a través de dividendos y recompras. Para el S&P 500, el ratio de pago es actualmente del 72%. Esta cifra es inferior a su máximo de alrededor del 90% hace unos años, pero aún está muy por encima del resto del mundo.</p>

<p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/Captura_de_Pantalla_2024-04-01_a_las_11.43_.52_.png" style="height:364px; width:610px" /></p>

<p>Por supuesto, gran parte de esas recompras de acciones están impulsadas por el Nifty Fifty, lo que lleva a la inevitable pregunta de cuánto combustible más hay en el tanque de estos megaproductores. Dado que el Mag 7 comienza a desgastarse un poco, esta es una pregunta justa.</p>

<p>A partir del gráfico, lo que me queda claro es que la duración y magnitud del Nifty 50 actual es consistente con esos dos episodios anteriores (el Nifty 50 original durante 1969-1974 y la burbuja tecnológica “Janus 20” a fines de la década de 1990).</p>

<p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/Captura_de_Pantalla_2024-04-01_a_las_11.45_.03_.png" style="height:370px; width:610px" /></p>

<p>Si bien el desempeño está en línea, la valoración relativa no lo está. Este gráfico muestra que la prima P/E actual para el Nifty 50 (sobre los 450 restantes) es del 32%, mientras que los dos últimos episodios terminaron con una prima del 90-100%. En otras palabras, el actual Nifty 50 se ha ganado en su mayor parte su rendimiento.</p>

<p><img alt="" class="graficos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/Captura_de_Pantalla_2024-04-01_a_las_11.45_.47_.png" style="height:364px; width:610px" /></p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/300776
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