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“Toda mi vida adulta parece haber pasado de una crisis de mercado a otra”
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 23 de Marzo en la sección: Apuntes</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">“Toda mi vida adulta parece haber pasado de una crisis de mercado a otra”</h3>
    Carlos Montero
    <p><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/markus-winkler--TRcaFMV5vk-unsplash.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:187px; width:280px" />El miércoles de la semana pasada, los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cerraron el día en 5.05%. Fue el nivel más alto desde el verano de 2006. Ese es un rendimiento bastante jugoso para los bonos del gobierno a corto plazo. Desafortunadamente, no duró. Mire la caída de las tasas desde que se desató la crisis bancaria a fines de la semana pasada:</p>
    <p><img alt="" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/1_188.gif" style="height:371px; width:584px" /></p>

<p>Parece un crack bursátil.</p>

<p>Esto no es normal. Y no es sólo la bajada de tipos lo que destaca. La volatilidad está fuera de control.</p>

<p>Bespoke publicó un gráfico que muestra que hemos visto la mayor cantidad de movimientos consecutivos de más del 0,2 % en las últimas cuatro décadas:</p>

<p><img alt="" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/2_142.gif" style="height:287px; width:582px" /></p>

<p>Veinte puntos básicos pueden no parecer un gran movimiento en relación con el mercado de valores, pero es mucho para los bonos a corto plazo.</p>

<p>Entre el viernes pasado y el lunes, los rendimientos a dos años se desplomaron del 5% al 4%. El martes se dispararon de nuevo. El miércoles cayeron por debajo del 4%. El jueves volvieron a superar el 4%. Los rendimientos del viernes cayeron por debajo del 4% una vez más.</p>

<p>Los rendimientos de los bonos a corto plazo se cotizan como una acción meme.</p>

<p>Es difícil de creer, pero el mercado de valores en realidad ha subido desde que Silicon Valley Bank cayó el viernes pasado.</p>

<p>No pongo mucho valor en los movimientos del mercado a corto plazo.</p>

<p>El mercado de valores no es la economía, especialmente a corto plazo. Y la mayoría de las explicaciones que tratamos de adjuntar a los movimientos en los mercados financieros son simplemente narrativas post-hoc para hacernos sentir mejor acerca de los altibajos.</p>

<p>Pero seguro que se siente como si siempre fuera algo.</p>

<p>Ahora mismo tenemos volatilidad en el sistema bancario, volatilidad en los niveles de precios (inflación) y volatilidad en las tasas.</p>

<p>He estado pensando mucho últimamente sobre el hecho de que toda mi vida adulta parece haber pasado de una crisis a otra.</p>

<p>Entré a la universidad justo cuando la burbuja de las puntocom estaba estallando. Yo era un estudiante de segundo año en la universidad cuando ocurrió el 11 de septiembre.</p>

<p>Apenas unos pocos años después de terminar la universidad, se produjo la caída del mercado inmobiliario y la Gran Crisis Financiera. Luego estaba la crisis de la deuda europea en 2010-2011.</p>

<p>Ahora hemos experimentado una pandemia, la inflación más alta en las cuatro décadas siguientes y lo que sea esta corrida bancaria. </p>

<p>En algunos aspectos, parece que estamos viviendo un período de elevada volatilidad en la geopolítica, los mercados y la economía.</p>

<p>Pero como alguien que disfruta leyendo sobre la historia del mercado financiero, puedo dar fe de que esta es la norma. La historia está repleta de pánicos, crisis, choques, altibajos y lo inesperado.</p>

<p>He estado en la industria financiera durante casi 20 años y se siente como si hubiéramos vivido todo tipo de entorno imaginable: auges, caídas, tasas al alza, tasas a la baja, tasas al 0%, inflación baja, inflación alta, deflación, mercados alcistas, mercados bajistas y todo lo demás.</p>

<p>Aunque parece que he vivido en todos los entornos económicos o de mercado imaginables, sé que sucederán muchas cosas en el futuro que me sorprenderán.</p>

<p>Los últimos 3 años más o menos se han sentido como un tiempo sin precedentes. Y lo ha sido de muchas maneras.</p>

<p>En otros sentidos, esto es parte del curso. Hay períodos de relativa calma seguidos de períodos de mayor tensión y volatilidad.</p>

<p>Así es como siempre han funcionado las cosas.</p>

<p>William Bernstein escribió una vez: “En el mundo de las finanzas, los únicos cisnes negros son la historia que los inversores no han leído”.</p>

<p>Lo raro e inesperado ocurre con más frecuencia de lo que piensas.</p>

<p>Fuente: Ben Carlson - Propia.</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/296495
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