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Un gráfico muy interesante, hablando de USA

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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Domingo, 23 de Noviembre en la sección: Al Día</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Un gráfico muy interesante, hablando de USA</h3>
    José Luis Martínez Campuzano
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	Les voy a mostrar un gráfico....es la evolución comparada entre el ISM manufacturero de Philadelphia y la rentabilidad del treasury 10 años.</p>

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	...</p>
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	<img alt="" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/gra.png" style="width:610px;height:342px;" /><br />
	Podemos discutir que se trata de un indicador cualitativo, en un contexto de incertidumbre; también podemos cuestionar su inestabilidad histórica; incluso podemos hablar de un indicador regional...todo esto es cierto. Pero, el hecho es que ha alcanzado el nivel más alto desde 1993. Y también lo es que en los últimos días han sido abundantes los datos que muestran niveles altos de actividad, mejores de lo esperado, en todos los sectores.</p>
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	Vuelvan a observar el gráfico anterior. ¿No les llama la atención el gap entre ambos indicadores? A menor nivel lo vimos en 2012, antes de la mejora económica posterior. Y antes de que los tipos de interés volvieran a repuntar. Ahora, por el contrario, vemos que las bolsas USA se mantienen en máximos y la mejora económica no se refleja en la rentabilidad de la deuda que sigue en los plazos largos en tipos de interés reales nulos. ¿Conundrum? ¿perplejidad? Todo esto y mucho más.<br />
	Por cierto, sigo pensando que tipos de interés a plazo demasiado bajos tampoco son positivos para mejorar la confianza y visibilidad futura. Pero, lo importante aquí es lo que piense la Fed.<br />
	Lo único que escuchamos ayer desde un Consejero, Williams, fue que el escenario de tipos nulos y bajo crecimiento mundial es inquietante.</p>
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	José Luis Martínez Campuzano<br />
	Estratega de Citi en España</p>

    https://lacartadelabolsa.com/index.php/227549

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