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Wall Street está dibujando la misma pauta que en el crash del 29
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Martes, 23 de Febrero en la sección: Indiscreto</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Wall Street está dibujando la misma pauta que en el crash del 29</h3>
    Carlos Montero
    <p><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/yy.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:113px; width:150px" />Nadie sabe lo que va a hacer el mercado de acciones, pero a menudo mirar el pasado nos ayuda a averiguar el futuro. Y en el debate acerca de adónde se dirigen las bolsas mundiales, un error común es confinarse a las recientes tendencias de la historia en lugar de a los datos antiguos que ahora están disponibles. Un analista que toma esta visión de largo plazo es el famoso analista John Hussman, de Hussman Funds.</p>
    <p>La reputación de Hussman ha recibo un duro golpe en los últimos tiempos, porque se perdió el giro alcista del mercado en 2009 y luego pronosticó un crash que no llegó a suceder.<br />
<br />
Sin embargo, a medida que el mercado se ha estancado en los últimos 18 meses, la reputación de Hussman ha sido parcialmente reivindicada.<br />
<br />
Y aquellos que cree que la reciente caída del 15% desde el máximo es sólo una corrección dentro del gran mercado alcista, no estarán nada de acuerdo en lo que piensa Hussman del futuro.</p>

<p>Este gráfico muestra el comportamiento actual del S&P 500</p>

<table border="0" cellpadding="1" cellspacing="1" style="width:568px">
	<tbody>
		<tr>
			<td><img alt="" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/11sd23esd3dddd324fdsg.jpg" style="height:491px; width:556px" /></td>
		</tr>
	</tbody>
</table>

<p><br />
Y este otro gráfico es el que Hussman cree que hará el mercado.</p>

<table border="0" cellpadding="1" cellspacing="1" style="width:568px">
	<tbody>
		<tr>
			<td><img alt="" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/22dfs2345df34sdsd22d3.jpg" style="height:484px; width:556px" /></td>
		</tr>
	</tbody>
</table>

<p><br />
<br />
Este último gráfico es un gráfico de la crisis de 1929, uno de los más famosos de la historia.<br />
<br />
Hussman piensa que también ilustra el futuro probable.<br />
<br />
El punto más importante que señala Hussman sobre este gráfico - y los gráficos de muchas otras caídas de los mercados en la historia (los dos más recientes de 2000 y 2007, fueron correctamente pronosticados por Hussman) - es que generalmente las caídas de los mercados siguen el mismo patrón.<br />
<br />
En primer lugar, en un mercado en el que las acciones están muy sobrevaloradas (como en la actualidad) y en la que los inversores son cada vez más reacios al riesgo (como lo son hoy - ver los diferenciales de los tipos de interés entre bonos seguros y con riesgo), los crash son mucho más propensos a ocurrir de lo que son en cualquier otro entorno de mercado.<br />
<br />
En segundo lugar, los crash no ocurren de repente - durante años todo está muy bien y entonces un día el mercado simplemente se cae del cielo. Por el contrario, los accidentes se desarrollan durante muchos meses. Y el "crash" en sí - el período de pérdidas con caídas casi verticales - generalmente comienza después de que el mercado ya ha caído alrededor del 15%.<br />
<br />
Esa es la idea clave cuando observamos el gráfico anterior.<br />
<br />
Para demostrar esto, Hussman nos enseña la caída de 1987. El mismo patrón. Descensos de aproximadamente del 10% al 20% desde el máximo, una pequeña recuperación, y un crash posterior.</p>

<table border="0" cellpadding="1" cellspacing="1" style="width:568px">
	<tbody>
		<tr>
			<td><img alt="" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/33fef4fft5jyj56dfvdfdg4.jpg" style="height:492px; width:556px" /></td>
		</tr>
	</tbody>
</table>

<p><br />
<br />
¿Es eso lo que va a pasar ahora?<br />
<br />
Nadie lo sabe.<br />
<br />
Pero cualquiera que se sienta bien después de la subida de la semana anterior debería conocer que: 1. El entorno macro más propicio para los crash se mantienen en vigor (sobrevaloración y creciente aversión al riesgo) y 2. La forma en la que se está comportando el mercado ahora es exactamente la misma que en anteriores crash.<br />
<br />
Por lo tanto, ni Hussman, ni yo, ni usted debe sorprenderse si el mercado sigue cayendo y no para hasta dejarse un 50% desde el máximo.<br />
<br />
Como ha señalado Hussman la semana pasada en su habitual nota deprimente, una caída del 50% ni siquiera sería el peor de los casos. Sólo sería una corrección normal desde las valoraciones que llegamos en 2015.<br />
<br />
En el "peor de los casos", el descenso sería del 75%.</p>

<p> </p>

<p><span style="color:#D3D3D3"><small>Fuentes: John Hussman, Henry Blodget  - BI</small></span></p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/254358
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