ESPAÑA según el Banco de España

Redacción - Martes, 22 de Diciembre

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La fase expansiva que la economía española inició hace algo más de dos años se prolongó en el último trimestre de 2015, período en el que se estima que el PIB podría haber aumentado un 0,8 % en tasa intertrimestral. Esta cifra coincide con la observada en el tercer trimestre y es dos décimas inferior al 1 % estimado para el período abril‑junio, que constituye el ritmo de avance más elevado registrado por el momento desde que se iniciara la recuperación. La modesta desaceleración del producto observada en la segunda mitad del año, en todo caso, no altera el escenario central de mantenimiento de un crecimiento sostenido del PIB a lo largo de los próximos trimestres.

De hecho, la evolución de la actividad en el último trimestre del año está siendo ligeramente

más favorable de lo anticipado en septiembre, lo que ha conducido a una revisión al

alza (de una décima) de la tasa estimada de crecimiento medio anual del PIB en 2015,

hasta el 3,2 % (véase recuadro 1). En el próximo ejercicio se espera una continuación del

comportamiento dinámico de la actividad, aunque su ritmo de avance sería algo inferior al

observado en trimestres recientes, como consecuencia de la moderación de algunos de

los impulsos expansivos actualmente vigentes. En concreto, se estima que el crecimiento

medio anual del PIB en 2016 podría alcanzar el 2,8 %.

 

El balance de riesgos en torno a este escenario central se inclina ligeramente a la baja,

fundamentalmente como consecuencia de la posibilidad de que la proyectada desaceleración

de las economías emergentes sea más pronunciada de lo previsto en la actualidad,

lo que podría ser resultado de un endurecimiento de sus condiciones de financiación en

un contexto de disminución del apetito por el riesgo. A escala interna, la principal fuente

de incertidumbre está asociada al curso de las políticas económicas, dada la influencia

que ejercen, en particular, la agenda reformadora y la política presupuestaria sobre la

confianza y las decisiones de gasto de los agentes.

http://www.bde.es/bde/es/secciones/informes/boletines/Boletin_economic/

José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España

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