MERCADOS: las mayores pérdidas las han sufrido los inversores, con la compra de valores de calidad inferior en condiciones generales favorables”

Mar Revuelta - Miercoles, 22 de Febrero

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Mi experiencia me enseña que, con mucho, las mayores pérdidas las han sufrido los inversores mediante la compra de valores de calidad inferior en condiciones generales favorables".- Benjamín Graham. Especialmente cierto para las acciones cíclicas. Y en el mercado español, como en otros mercados globales, toca hablar de los chicharros, para seguir esta recomendación. "Chicharros, chicharros. Hay auténticos profesionales de la Bolsa dedicados a esta aventura, a esta pesca singular en las aguas poco profundas, casi a pie de playa, de los mercados. Hay, también, jugadores de casino, que ponen fichas en todos los huecos. En el caso concreto de nuestro mercado, juegan sumas de dinero elevadas en compañías con cotizaciones muy bajas, lo que no quiere decir que sean compañías que cotizan con multiplicadores baratos..."

"Es más, conforme pasa el tiempo aumenta el número de empresas que han elegido el concurso de acreedores y que, en el mismo acto, se encuentran con la cotización suspendida durante meses y meses. Una auténtica trampa mortal, porque la liquidez es la norma sagrada de los mercados. Hay dos clases de actuar con chicharros en la Bolsa. O especular por especular muy a corto plazo, sin distinciones entre valores. O elegir una buena presa, una compañía con expectativas de crecimiento. Si se acierta, el éxito estará asegurado. La Historia de las Bolsas del mundo está llena de ambas situaciones...", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa española, que añade:

"Chicharros vs. Small Caps. Suenan muy diferente, pero vienen a ser lo mismo ¿La diferencia? Las implicaciones que una y otra acepción tienen. Ningún título bursátil es bueno o malo por sí mismo. Todo depende de las circunstancias que lo rodeen. Es cierto que los expertos plantean la recomendación de fijarse en compañías con gran volumen de negociación y menos manipulables –teóricamente- que las pequeñas a la hora de iniciarnos en el ámbito de las inversiones bursátiles. ."

"Invertir en bolsa siempre conlleva un riesgo. El mercado manda y no es él el que se equivoca, sino que nosotros mismos. Bajo esta premisa es cierto que se puede ganar dinero en el parque, pero por esta misma regla de tres, también se puede perder. Las compañías con menor capitalización bursátil entrañan más dificultades de cara al inversor, porque tienen más volatilidad y son más manipulables al requerir menos cantidad de dinero para mover sus precios. Aun así, las medianas y pequeñas compañías del mercado continuo español pueden abrirnos la puerta para obtener una buena rentabilidad..."

"Según un antiguo, pero vigente, análisis de las estrategias de Bank of America Merrill Lynch, las acciones de compañías de peor calidad, "aquellas de perspectivas y beneficios inciertos", tienden a hacerlo muy bien durante el primer mes del año. en el gráfico adjunto, las acciones calificadas en la categoría "D" o "C" (las más bajas en cuanto a la valoración de acciones por parte de BoAML), han anunciado en promedio un 6,5% en enero desde 1986, frente a las acciones de mejor calificación, que han tenido rendimientos negativos..."

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