Bolsas alcistas, pero con tropiezos a corto plazo

CapitalBolsa - Martes, 17 de Mayo

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Los analistas de Credit Suisse consideran que existen una serie de vientos en contra en los mercados en el corto plazo, algo que les hace ser más cautelosos. Primero, la desaceleración del momentum de beneficios en los mercados principales: tras varios trimestres donde las sorpresas positivas superaron la media histórica tanto en beneficio por acción (73% sorpresas positivas en los EEUU) y ventas (69% sorpresas positivas), el número de sorpresas positivas podría descender bastante durante la segunda fase de la actual temporada de resultados y en los próximos trimestres. La Figura 1. muestra la evolución de las revisiones de beneficios en el índice MSCI World, donde se resalta la desaceleración del momentum. Figura 1. Revisión de beneficios En segundo lugar, la desaceleración cíclica de los principales indicadores, tales como el PMI, hace creer a Credit Suisse que la fuerte tendencia alcista en los mercados bursátiles, que hemos experimentado recientemente, podría tomarse un respiro. En tercer lugar, la preocupación gira en torno a la evolución de los tipos de interés. Si bien estamos en un período de tasas de interés históricamente bajos, los mercados de valores necesitan adaptarse al hecho de que el entorno de tipo de interés cero va a finalizar, y factorizar de forma gradual un ciclo de tipos de interés cada vez mayor en las valoraciones. Teniendo todo esto en cuenta, Credit Suisse cree que no hay ninguna razón para abandonar su posición estratégica positiva en la renta variable a un horizonte de 6-12 meses de inversión, manteniendo al mismo tiempo una visión un poco más cautelosa en el muy corto plazo, ya que el riesgo-recompensa en los mercados de valores no es particularmente atractivo justo ahora. Sin embargo, usarían caídas adicionales de varios puntos porcentuales para cerrar una infraponderación en relación con las referencias personal de inversión (benchmark). Capital Bolsa


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