BREAKINGVIEWS Los bonos españoles ocultan el coste real del riesgo político

Neil Unmack y Fiona Maharg-Bravo - Sabado, 26 de Diciembre

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Los precios de los bonos españoles están ocultando el verdadero coste del riesgo político. El resultado incierto de las elecciones generales del 20 de diciembre parece haber irritado a poco a los mercados de bonos. No obstante, las bolsas han dado una advertencia que vale la pena tener en cuenta.

No está nada claro quién gobernará España después de que el Partido Popular que hasta ahora tenía mayoría absoluta se quedara muy lejos de repetir resultado. La rentabilidad de los bonos españoles a 10 años subió en 0,1 puntos porcentuales en los dos días posteriores a los comicios. Pero la prima de riesgo respecto a la deuda alemana el 22 de diciembre sólo había subido 0,05 puntos porcentuales, al 1,2 por ciento, un niivel inferior al de finales de noviembre. Las bolsas han tenido un peor trago. Bancos como Caixabank cayeron un 8 por ciento. Las acciones de Endesa bajaron un 4,3 por ciento.

No sólo en España los inversores de bonos están ingnorando los riesgos políticos. La prima de riesgo de Portugal saltó un 0,45 puntos porcentuales tras sus elecciones inconclusas, pero desde entonces ha caído y ahora está más baja que a principios de enero, al contrario que en Italia en 2013, cuando un impasse electoral trajo una subida de la prima de riesgo de tres puntos porcentuales.

Los precios de los bonos españoles están ocultando el verdadero coste del riesgo político. El resultado incierto de las elecciones generales del 20 de diciembre parece haber irritado a poco a los mercados de bonos. No obstante, las bolsas han dado una advertencia que vale la pena tener en cuenta.

No está nada claro quién gobernará España después de que el Partido Popular que hasta ahora tenía mayoría absoluta se quedara muy lejos de repetir resultado. La rentabilidad de los bonos españoles a 10 años subió en 0,1 puntos porcentuales en los dos días posteriores a los comicios. Pero la prima de riesgo respecto a la deuda alemana el 22 de diciembre sólo había subido 0,05 puntos porcentuales, al 1,2 por ciento, un niivel inferior al de finales de noviembre. Las bolsas han tenido un peor trago. Bancos como Caixabank cayeron un 8 por ciento. Las acciones de Endesa bajaron un 4,3 por ciento.

No sólo en España los inversores de bonos están ingnorando los riesgos políticos. La prima de riesgo de Portugal saltó un 0,45 puntos porcentuales tras sus elecciones inconclusas, pero desde entonces ha caído y ahora está más baja que a principios de enero, al contrario que en Italia en 2013, cuando un impasse electoral trajo una subida de la prima de riesgo de tres puntos porcentuales.

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