Cómo diferenciar los mercados Desarrollados, Emergentes y de Frontera
Gustavo Neffa, Sala de Inversión América - Sabado, 30 de Julio
A fines del año 2008, la Argentina pasó de ser considerada un país "emergente" a uno de "frontera" por Morgan Stanley para sus tradicionales índices MSCI (Morgan Stanley Composite Index). Esto se debió a que Tenaris, la principal empresa del índice, comenzó a conformar el índice accionario de Italia en lugar de hacerlo sólo en el de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.
Como consecuencia, de representar el 2,3% del MSCI Latinoamérica, su participación se redujo al 0,6%, sin poder calificar como emergente y pasando a otro grupo inferior, con miembros como Trinidad y Tobago, Bulgaria, Kenia, Jordania y Sri Lanka, entre otros.
Esta es la clasificación de países y regiones que utiliza el MSCI Barra para elaborar sus índices de renta variable internacional y que suele utilizar la industria financiera como referencia en materia de performance para fondos comunes o para la composición de diversos ETFs.
Morgan Stanley diferencia tres clases de mercados: los Desarrollados, los Emergentes y los de Frontera. Los primeros están conformados por acciones de 24 estados miembros de la OCDE y representados en el índice MSCI World Index.
Cabe destacar que sólo hay tres países asiáticos clasificados dentro de este grupo (Japón, Hong Kong y Singapur), sólo dos del continente americano (Los EE.UU. y Canadá), dos de Oceanía (Australia y Nueva Zelanda) y uno de Medio Oriente (Israel). El resto son todos europeos.
Los mercados Emergentes están conformados por acciones de 21 estados en vías de desarrollo entre los que se encuentran Brasil, Chile, Colombia, México, Perú. República Checa, Egipto, Hungría, Marruecos, Polonia, Rusia, Sudáfrica, Turquía, China, India, Indonesia, Corea del Sur, Malasia, Filipinas, Taiwán y Tailandia.
Finalmente, los de Frontera agrupan a los papeles de 26 estados que no alcanzan la calificación anterior. Hay cuatro naciones que pronto serán parte de esta categoría pero que, por ahora, no participan de su rendimiento (Bosnia Herzegovina, Botswana, Ghana y Jamaica).
Entre sus principales miembros se encuentran la Argentina, Trinidad y Tobago, Bulgaria, Croacia, Estonia, Lituania, Kazajstán, Rumania, Serbia, Eslovenia, Ucrania, Kenia, Mauritania, Nigeria, Túnez, Bahrein, Jordania, Kuwait, Líbano, Omán, Qatar, Emiratos Árabes Unidos, Bangladesh, Pakistán, Sri Lanka y Vietnam.
¿Qué hace que un país sea miembro de cada uno de estos grupos? Los criterios son cualitativos, pero también los hay cuantitativos. La clasificación en uno u otro se basa en su desarrollo económico, su tamaño y liquidez del mercado de capitales, y su nivel de acceso para el inversor extranjero.
Por eso, no existe un parámetro o regla estricta a seguir para calificar mejor dado que es muy difícil hacerlo de un día para el otro, sino más bien la aplicación consistente de reglas de largo plazo para el desenvolvimiento de la Bolsa, algo que Argentina no ha sabido o podido lograr en el pasado y ahora se sufren las consecuencias.
Dentro del grupo de los Desarrollados, las distintas bolsas de los EE.UU. acaparan casi el 30% de la capitalización mundial, seguidas de lejos por Japón con el 7,7%, que pasó del segundo al tercer lugar en materia de PIB por el avance de China, que es precisamente el que lo secunda con el 7%.
Pero si a la capitalización de los siete mercados del gigante asiático (Shangai y Shenzen las dos principales) se le suma la oferta de papeles del país que operan directamente en Hong Kong por la menor regulación y la mayor transparencia, se convierte claramente en la segunda potencia mundial.
China tiene fuertes regulaciones a la entrada y compra de acciones domésticas por parte de inversores extranjeros, por eso se clasifican en "A" (o continentales) y "H" (o extra-continentales) que en Hong kong no poseen restricciones para su trading.
Descargar aquí la plataforma SaxoTrader para ejecutar ideas de trading.
http://latin.saxobank.com
[Volver]
