¿Comprar, vender, mantener? ¿Hay que hacer caso a las recomendaciones de los analistas?

Carlos Montero - Martes, 30 de Enero

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Un reciente estudio revela la correlación que existe entre la recomendación que tiene el mercado con una acción (comprar, vender o mantener) y su comportamiento posterior y su conclusión sorprenderá a algunos inversores. Un análisis del principal índice británico FTSE 100 revela que existe poca correlación entre cómo califica una analista una acción y su comportamiento posterior.  Este análisis señala el alcance de esa desconexión: según un informe del corredor de bolsa AJ Bell, las 10 acciones que tuvieron la mejor calificación dentro del índice el año pasado - los que recibieron la mayor proporción de recomendaciones de compra - cayeron en una media del 9.3 por ciento.

Por el contrario, las 10 acciones que obtuvieron la peor calificación - aquellas con la mayor proporción de recomendaciones de venta - ganaron una media del 9.5 por ciento. 

El índice de referencia en sí subió un 7,6 por ciento en el año.

Los puntos en este gráfico representan a cada compañía frente al índice de referencia. Puede verse que la mayoría de las recomendaciones de venta estuvieron equivocadas, lo cual se explica en parte por un mercado al alza, pero muchas de las calificaciones de compra también fueron incorrectas. En resumen, las calificaciones no fueron una guía muy útil para el rendimiento de las acciones.

Ahora, para ser justos, es una pequeña muestra. Cuando se expande el estudio y se incluye al FTSE 350, las recomendaciones de los analistas fueron mejores, según AJ Bell.

Y es importante recordar que para la mayoría de los inversores institucionales la calificación puede ser el servicio menos útil ofrecido por un selector de acciones: sus argumentos a menudo son más valiosos, sin mencionar el acceso a los gestores de las empresas que sus empresas pueden organizar.

Así que incluso cuando la MiFID II obliga a las empresas a comenzar a cobrar por el análisis, no esperen que esos analistas y sus recomendaciones desaparezcan, pero tampoco les hagan mucho caso.

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