DRAGHI: la política monetaria ha creado inevitablemente factores desestabilizadores
José Luis Martínez Campuzano - Viernes, 22 de Julio
....pero, dada la existencia de incertidumbres el Consejo seguirá vigilando al mercado con atención. Y están preparados para actuar con todos los instrumentos disponibles. Draghi.
¡Siempre los mercados!.
https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2016/html/is160721.en.html
La rentabilidad del 10 años alemán vuelve al terreno positivo. Pero un 0.02 % no parece mucho.
Inicialmente, parte de los comentarios del Presidente del BCE...
El crecimiento soportado por la demanda doméstica, espera que la recuperación económica de la zona Euro siga a menor ritmo
Espera que la política fiscal siga siendo expansiva en 2016, neutral en 2018 y 2019....debe adaptarse a las reglas
Los riesgos para el crecimiento son a la baja
La inflación seguirá baja en los próximos meses, pero aumentará en 2017 y 2018
Es demasiado pronto para valorar el impacto del Brexit
Algunas reflexiones escuchadas en el discurso...
La depresión global de la inflación relacionada con la caída de la demanda de energía y otras commodities por la desaceleración en las economías emergentes
Las medidas monetarias no convencionales han demostrado que se pueden crear condiciones financieras expansivas con tipos de interés de equilibrio bajos
Se ha demostrado que la política monetaria puede ser efectiva para soportar la demanda interna y contrarrestar presiones a la baja en la inflación desde los precios externos
Divergencia en las políticas monetarias entre los principales bancos centrales sin duda crean incertidumbre hacia el futuro, con mayor volatilidad en tipo de cambio y primas de riesgo
Todos nos beneficiaríamos de un mayor entendimiento entre las políticas monetarias de los principales bancos centrales, mejorando la comunicación
Sin buscar coordinación formal de políticas, sí es beneficioso una mayor alineación
Las autoridades deben tener instrumentos para alcanzar los objetivos y utilizarlos si fuera
preciso
Algunos comentarios sobre la banca...
Los bancos están mejor, sino mucho mejor, que en 2009
Una ayuda pública puede ser necesaria en situaciones excepcionales
Es importante reducir los activos problemáticos
Los precios de la banca en bolsa son muy importantes para el BCE
El problema de fondo es la baja rentabilidad
El mercado asimila que a corto plazo no habrá más decisiones monetarias expansivas, especialmente desde el tipo de depósito ahora en negativo. Pero se mantiene la opción para septiembre. Veremos.
La banca ha pasado a ser parte explícita del debate sobre política monetaria. Pero, debemos recordar que el BCE también tiene responsabilidades en términos de supervisión y estabilidad financiera.
¿Demasiado ambiguo? Sí lo es.
Habrá que ver que otras medidas pueden tomar otros bancos centrales, comenzando por el BOJ. Pero su gobernador también ha rechazado el helicopter money, aunque ha repetido que hay margen si fuera preciso para utilizar medidas cuantitativas, cualitativas y de tipos de interés negativos.
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