La Fed mantendrá cautela sobre tipos de interés en medio de agitación global

Michael Flaherty y Howard Schneider - Miercoles, 28 de Enero

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La Reserva Federal sugeriría el miércoles que sigue en camino de comenzar a subir los tipos de interés más tarde este año, una señal de que el banco central confía en que una inflación débil y el aumento de los riesgos en el extranjero aún no descarrilan la recuperación económica de Estados Unidos.

La primera reunión de política monetaria de la Fed del 2015 concluye más tarde en el día y los funcionarios probablemente reformularán su enfoque "paciente" respecto a subir los tipos de interés, y también expresarían su confianza en que la economía seguirá mejorando.

La presidenta de la Fed, Janet Yellen, se enfrenta a un escepticismo creciente de que el banco central pueda ajustar la política monetaria a mitad de año, en momentos en que un fortalecimiento del dólar y la caída de los precios del crudo refuerzan la inquietud de que la inflación sigue demasiado débil para que la Fed comience a subir los tipos.

Pero los funcionarios del banco central han argumentado que la caída en los precios del petróleo es un factor transitorio que beneficiará a los consumidores estadounidenses en el corto plazo.

Y con la caída del desempleo y el crecimiento por buen camino, los funcionarios de la Fed han sugerido que llevarán a cabo un alza inicial de los tipos a mitad de año o más tarde en el segundo semestre, incluso si otras medidas estrechamente vigiladas, como los salarios, siguen siendo débiles.

"La Fed seguirá adelante y normalizará los tipos más tarde este año (...) Creemos que en junio", dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics.

La declaración de política monetaria de la Fed el miércoles seguirá unas semanas tumultuosas en los mercados de todo el mundo.

En ese período, la divergencia entre la Fed y otros bancos centrales se ha vuelto severa, después de que una serie de países redujera sus tipos de interés y el Banco Central Europeo anunciara un nuevo programa de estímulos.

El colapso en los precios mundiales del petróleo ya está contribuyendo a alejar a la Fed de alcanzar un objetivo clave de acelerar la inflación anual a un 2 por ciento. Los menores precios de la energía y el estímulo del BCE también han aumentado la presión al alza sobre el dólar.

"El dólar, como elemento independiente, es poco probable que cuente materialmente en la decisión de la Fed. Pero la Fed tendrá en cuenta el grado en el cual la debilidad internacional y las cuestiones geopolíticas contrarrestan unas mejores condiciones económicas", dijo Mohamed El-Erian, principal asesor económico de Allianz.

Morgan Stanley trasladó su pronóstico de alza de tipos de interés de la Fed a marzo del 2016 a partir de enero.

 

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