La negociación algorítmica automatizada representa ya el 50% del volumen de Wall Street

Enzo Martínez - Sabado, 27 de Febrero

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Se extiende como una plaga, con el consiguiente peligro para los mercados: La negociación de alta frecuencia ha aumentado rápidamente desde mediados de la década de 2000 y ahora representa aproximadamente el 50% del volumen de negociación en los mercados de valores de EE. UU. Y entre el 24% y el 43% en los mercados de valores europeos. Esta columna explora empíricamente si el aumento de la competencia entre los operadores de alta frecuencia tiene efectos adversos sobre la liquidez del mercado. Aprovecha una reforma europea del tamaño de los ticks que llevó a una mayor competencia entre las operaciones de alta frecuencia para ciertos grupos de acciones y encuentra un efecto adverso en la liquidez del mercado. El efecto negativo es impulsado por un mayor uso de estrategias comerciales especulativas si aumenta la competencia (Vía Johannes Breckenfelder).

Linda Yueh@lindayueh

Cuando compiten las empresas comerciales de alta frecuencia, ¿se deteriora la liquidez del mercado de valores? Sostengo que la respuesta es sí. La competencia comercial de alta frecuencia puede afectar la liquidez del mercado de valores a través de dos canales. En primer lugar, una mayor competencia va acompañada de más operaciones de alta frecuencia y mayores volúmenes de operaciones, lo que mejora la liquidez del mercado.

En segundo lugar, una mayor competencia puede significar que los operadores de alta frecuencia adapten sus estrategias comerciales y participen en operaciones más especulativas, lo que perjudica la liquidez del mercado. Dado que estos dos canales tienen efectos opuestos sobre la liquidez del mercado, es importante separar los efectos de la competencia de los de un mero aumento en el número / volumen de transacciones comerciales de alta frecuencia.

En el análisis, pretendo hacer precisamente esto, utilizando un evento exógeno que cambió la intensidad de la competencia de alta frecuencia para algunas acciones pero no para otras. Encuentro que las acciones similares sujetas a una competencia comercial de alta frecuencia se vuelven menos líquidas.

Los traders de alta frecuencia (HFT) son participantes del mercado que se caracterizan por la alta velocidad con la que reaccionan a las noticias entrantes, el bajo inventario en sus libros y la gran cantidad de operaciones que ejecutan. Los HFT pueden reaccionar muy rápidamente porque utilizan operaciones algorítmicas automatizadas, lo que les permite analizar los mercados y ejecutar operaciones en menos de un milisegundo.

La industria del comercio de alta frecuencia creció rápidamente después de su despegue a mediados de la década de 2000. Hoy en día, las operaciones de alta frecuencia representan aproximadamente el 50% del volumen de operaciones en los mercados de valores de EE. En los mercados de renta variable europeos, se estima que su participación está entre el 24% y el 43% del volumen de negociación, y entre el 58% y el 76% de los pedidos...SIGAN LEYENDO

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