La pregunta del millón: Renta fija vs renta variable ¿dónde es mejor invertir?

Victoria Torre / Self Bank España - Sabado, 14 de Mayo

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Con frecuencia, los inversores suelen pensar que el mercado de renta fija es más seguro que el mercado de renta variable. Como su mismo nombre indica, en el mercado de renta fija obtenemos un retorno fijo estipulado, lo que se traduce en una menor incertidumbre y más tranquilidad. Pero ¿os habéis preguntado si la renta fija es realmente la mejor opción para la mayoría de inversores? ¿Qué virtudes tiene la renta variable frente a la renta fija? La respuesta más común a esta pregunta suele ser que la renta variable entraña mucha más volatilidad, pero nos permite obtener mayores beneficios. Se equipara entonces riesgo y rentabilidad, y tendemos a pensar que para obtener más rentabilidad hay que asumir más riesgo ¿Qué es exactamente el riesgo? Entender bien qué es el riesgo y qué supone es una de las cuestiones clave que todo inversor tiene que plantearse, pero cuya respuesta es amplia y variada. En el mundo académico de las finanzas se suele equiparar riesgo a volatilidad. Cuando un activo tiende a desviarse más de su índice de referencia que la media, se considera más volátil y por tanto más arriesgado. La idea tiene cierta lógica, pero también deja muchas cuestiones sin resolver. Para la mayoría de inversores, aunque el riesgo no es fácil de definir, sí que tienen una noción intuitiva de lo que supone para ellos. En general, el inversor equipara riesgo a pérdida permanente de capital.

El horizonte temporal es clave 

 

Esta forma de ver las cosas, no obstante, no tiene en cuenta que lo que realmente le debería importar al inversor a largo plazo es la conservación del poder adquisitivo y lugar de la conservación del capital exclusivamente, dado que no sólo debemos tener en cuenta que nuestros activos no pierdan valor, sino que también superen la inflación futura, que por definición es desconocida.

 

Por tanto, un riesgo que se suele infravalorar a menudo es la preservación del poder adquisitivo en el tiempo. Es muy importante que sepamos cuál es nuestro horizonte temporal cuando invertimos, pues en la mayoría de casos la gente suele subestimar este plazo. A día de hoy, los españoles somos cada vez más longevos y deberíamos planificar para una vida de calidad mucho más allá de la jubilación.

 

Consideraciones históricas

 

Hay muchos estudios en la literatura anglosajona que han intentado concluir cuál ha sido la rentabilidad histórica de estos cuatro grupos principales de activos:

 

• Renta Variable
• Renta Fija
• Oro
• Dinero (Dólares)

 

En todos, la conclusión es la misma: la renta variable a largo plazo es, con diferencia, el activo más rentable y el que mejor conserva el poder adquisitivo. El gráfico que mostramos a continuación, que aparece en el libro Stocks for the Long Run del profesor de la Wharton School, Jeremy Siegel, muestra de forma muy evidente este fenómeno remontándose a datos del S.XIX y XX:

 

 

En diversificar está la diferencia

 

Para gestionar y capear de mejor manera la incertidumbre y volatilidad, siempre es recomendable tener una cartera diversificada para protegernos de cualquier eventualidad, sin perder de vista que históricamente la clase de activos más rentable con mucha diferencia ha sido la renta variable.

 

A día de hoy podemos contar con distintas herramientas financieras que nos permiten tener exposición a activos como la renta variable de forma muy diversificada y a bajo coste. El caso más claro son los fondos de inversión, donde podemos tener exposición a mercados enteros de forma muy eficiente. Podemos elegir entre fondos de gestión activa o gestión pasiva, según nuestras preferencias. 

 

Los inversores con más experiencia también pueden optar por seleccionar empresas individuales en las que invertir. En este caso siempre es importante mantener en mente que nuestro horizonte temporal se mide en décadas y que por tanto buscamos activos de reconocida solidez que prosperen en el futuro.

 

¿Qué es más conveniente entonces, renta fija o renta variable?

 

A pesar del atractivo a corto plazo de la seguridad que nos aporta la renta fija, todo inversor debe considerar tener un grado de exposición a la renta variable en su cartera. Uno de los aspectos claves para tomar esta decisión es la consideración de nuestro horizonte temporal.

 

Aquellos inversores más jóvenes con un horizonte temporal más extenso y cuya situación les permita invertir con tranquilidad a largo plazo deberían considerar seriamente sobreponderar la renta variable. El concepto de riesgo adquiere un matiz diferente en función del horizonte temporal que consideremos, y es importante tener en cuenta que disfrutamos cada vez de una mayor calidad de vida y muchos años tras la jubilación.

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