“LATINOAMÉRICA NO ESTÁ A SALVO DE LAS BURBUJAS. Y LOS VENDEDORES DE IBEX NO HAN REPARADO EN ELLO…”

Moisés Romero - Jueves, 03 de Febrero

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"Aún converso fresca en mi retina la imagen del responsable del área de capitales de uno de los dos grandes bancos españoles. Llovía y nevaba en enero DEL AÑ‘O PASADO. Ante un auditorio expectante sobre el devenir de la Bolsa, el prócer sentenció que su banco vendía Ibex, que el Ibex iba a ser el Padre de Todos los Índices en 2010, porque el Ibex no era el Ibex, sino Latinoamérica y Latinoamérica, la salvación el mundo mundial. Por aquella época, sólo usted, estimado director, comenzó a escribir de los peligros de default de la deuda soberana. Ha pasado mucho tiempo ¿O no? HA PASADO UN AÑ‘O ¡Todo va tan rápido! y ya conocemos todos lo que es la Deuda Soberana, los CDS, los augurios de reestructuración de pagos soberanos (recuerde que esta película la estrenó Dubái World y rápidamente el Gran Hermano dio carpetazo. Por cierto ¿qué es de Abu Dabi?) Conocemos, también, el significado de default de deuda y otros significados de la misma condición. Hoy, no obstante, reparo en un informe al que pocos le han prestado atención. Como siempre, no interesa al Avestruz, que esconde la cabeza en la arena", me escribe Felipe Escolar, economista.

Y me envía lo siguiente: “La crisis de los dos últimos años ha dejado seriamente dañadas a las economías desarrolladas y ha provocado un traslado de la inversión hacia las emergentes. Así lo señalan Alejandro Izquierdo y Ernesto Talvi, coordinadores del estudio “Lecciones y desafíos para Latinoamérica después de la crisis” elaborado para el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), en el que advierten de la posible irrupción de burbujas en torno al sector inmobiliario y a las materias primas en algunas economías emergentes de Latinoamérica.

“Dos terceras partes del capital que ha entrado en los dos últimos años en las siete economías más desarrolladas de Latinoamérica (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela) pertenece a movimientos especulativos, con visos de recuperar dinero a corto plazo, mientras que otra parte muy importante responde al apetito por las materias primas”, señaló Talvi durante un encuentro con medios de comunicación.

En su opinión, estos factores ha provocado una brecha muy grande entre el crecimiento económico de cinco de esos países (Brasil, Chile, Colombia y Perú) y el resto de los países latinoamericanos. “Los exportadores de materias primas se han visto beneficiados por la liquidez del mercado y la recuperación de precios”, advierte Izquierdo, quién apunta que los países con mayores relaciones comerciales con China también se están beneficiando de la liquidez de la economía china. “Un buen ejemplo es la minería de Perú, que está recibiendo un volumen muy importante de capitales de China”, resalta.

Sí, otra vez la palabra burbuja, ahora con un informe más fresco: lo ha dicho el Fondo Monetario Internacional al revisar al alza en tres décimas, hasta el 4,3 %, el crecimiento de Latinoamérica en 2011, al mismo tiempo que alertó de riesgos de calentamiento ante el gran desembarco de flujos de capital. El Fondo, que publicó hace unos días la versión actualizada de su informe semestral “Perspectivas Económicas Mundiales”, prevé que la región mantenga la fortaleza en 2012 y crezca entonces un 4,1 %, una décima menos que lo que adelantó en octubre. El organismo divulgó sólo las proyecciones actualizadas de dos de las mayores economías de la región, Brasil y México. Según el Fondo, Brasil crecerá un 4,5 % en 2011, cuatro décimas más que lo previsto en octubre y repuntará un 4,1 % en 2012, en línea con lo señalado hace tres meses. El PIB de México aumentará un 4,2 % en 2011 y un 4,8 % en 2012, tres décimas más y dos décimas menos respectivamente que lo vaticinado en el informe de octubre. En general, el Fondo destaca en su informe que países emergentes como los latinoamericanos serán los que capitaneen la recuperación económica en marcha. El FMI espera que el crecimiento conjunto de los emergentes sea del 6,5 % este año y el próximo. Esa cifra contrasta con la expansión del 2,5 % en la actividad económica de los países avanzados. El Fondo alerta, de todos modos, de que el crecimiento de los emergentes no está exento de riesgos.

Advierte en este sentido de la amenaza de calentamiento en unas economías que se han convertido en un imán para los flujos globales de capitales. “El renovado incremento en los flujos de capitales en algunos mercados emergentes impulsado por unos fundamentos económicos más sólidos en las economías emergentes o por las laxas políticas monetarias de las economías avanzadas requiere una respuesta apropiada”, destaca del informe.

El Fondo señala que algunas de esas economías emergentes superaron rápidamente la crisis y registran superávit por cuenta corriente, pero aun así sus tipos de cambio reales siguen próximos a los niveles de antes de la crisis. “Es decir”, subraya el Fondo, “la respuesta a los renovados flujos de capital ha sido acumular incluso más reservas extranjeras”. En opinión del organismo multilateral, la respuesta apropiada para evitar un posible calentamiento de las economías pasa por permitir que las divisas se aprecien.

twitter.com/moisesssromero @MoisesssRomero

Moisés Romero

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