¿Les preocupa la economía USA?

José Luis Martínez Campuzano - Sabado, 14 de Mayo

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Les recuerdo los datos de empleo de abril conocidos el viernes de la semana pasada: En definitiva, comienza a cerrarse el gap…¿qué que gap? Me refiero al diferencial entre datos de empleo positivos y coincidencia en la debilidad del resto de los datos de coyuntura norteamericana. Reconozco que los tres factores que han ayudado a la mejora de los mercados desde marzo han sido: 1. El sesgo neutral de la Fed; 2. La caída del USD tras el G20 de febrero; 3. La política expansiva del ECB, Banco Central de China y desde el BOJ. ¿Qué ha cambiado ahora para justificar la caída de los mercados? la inesperada debilidad económica en USA (incluidos los débiles datos de resultados). Aunque, en mi opinión, esta incertidumbre económica se puede ver acentuada por la estacionalidad (aunque es junio y no mayo cuando comienzan “las ventas” estacionales) y la incertidumbre por el Brexit. De cualquier forma, todo este debate se traduce en muchas dudas sobre la salud de fondo de las bolsas mundiales, especialmente en las desarrolladas….dudas que se acrecientan desde una perspectiva técnica. Pero, les entiendo: el objetivo de Estabilidad financiera siempre será prioritario para los bancos centrales. Claro que sí. Aunque, es la economía la principal beneficiada por esta estabilidad. Sin embargo, sigo pensando que siendo necesarias unas condiciones financieras favorables no son suficientes para lograr un crecimiento sostenido.

Les dejo para que valoren estos tres últimos gráficos….y es que desde hace ya tiempo el futuro ha dejado de ser mejor que el presente…..

José Luis Martínez Campuzano

Estratega de Citi en España

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