Los mercados podrían tardar 25 años en recuperarse si hay una recesión, pero ¿importa?

Carlos Montero - Lunes, 28 de Octubre

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El acuerdo Brexit podría ser motivo de satisfacción para los gobiernos europeos, pero para los inversores con dinero en todo el mundo, sigue habiendo un fuerte hedor de angustia. ¿Por qué? Debido a una ola de datos económicos que apunta a una desaceleración en el crecimiento. Los temores siguen aumentando, ya que se avecina otra recesión y una trayectoria descendente para los mercados bursátiles. Esto llega en una coyuntura interesante para la humanidad. La semana pasada se cumplió el 90 aniversario del inicio de La Gran Depresión. Ese fue un colapso del sistema financiero y una desaceleración económica global y un colapso del mercado tan profundo que el mercado estadounidense tardó 25 años en alcanzar su máximo anterior.

Afortunadamente, las posteriores recesiones y caídas del mercado (1987, 2000 y 2008) no tardaron tanto en recuperarse.

Es difícil invertir si cree que habrá una caída en el horizonte, pero las recesiones más recientes resaltan que después de cada caída se produce un fuerte aumento. Los mercados se corrigen a sí mismos y dejan a las personas (que permanecieron invertidas) de regreso donde comenzaron y con una buena base para el crecimiento.

Lo que a menudo se olvida en situaciones tensas y recesivas es lo que realmente hace que una inversión sea buena. No importa cuándo llegue la próximo subida o caída del mercado. Lo que importa es el precio que pagas.

Aquí es donde entra en juego el concepto de "valoración". La palabra a menudo se intercambia con "precio", pero es mucho más que eso. Controla directamente cuánto "valor" puede extraer un inversor de cada euro que invierte.

La percepción general en este momento es que los mercados de acciones están caros. Han aumentado constantemente desde 2009, dando a los inversores en excelentes rendimientos en el camino. Si ese es el caso, aquellos que obtuvieron buenas ganancias deberían recoger algunos beneficios porque una inversión "cara" es más probable que pierda valor que aumente.

Las acciones y los mercados de valores tienen métricas para ayudar a los inversores a estudiar la valoración y decidir si algo está barato o caro.

Si bien los datos económicos dicen una cosa, un vistazo rápido a la relación precio/beneficios, una medida común de la valoración de una acción, muestra que el mercado estadounidense es el único mercado importante más caro que su promedio a largo plazo. Incluso así, está solo ligeramente por encima y muy lejos de su máximo de valoración.

Los mercados bursátiles británicos y europeos están ligeramente por debajo del promedio desde 1990, y Japón y los mercados emergentes se valoran actualmente muy por debajo de su promedio a largo plazo.

En un nivel básico, esto implica que los principales mercados de valores, salvo Estados Unidos, están "baratos" ya que sus valoraciones actuales están por debajo del promedio. Las valoraciones deberían volver al promedio a largo plazo.

Esto significa que podría haber espacio para que los precios de las acciones suban antes de la próxima gran caída. Incluso si no, los inversores aún habrían comprado a un buen precio a largo plazo.

Esto no significa que todos debamos comprar acciones japonesas de inmediato. Pero lo que sí nos recuerda es que los inversores no deben dejarse llevar por la economía a corto plazo y siempre deben centrarse en el valor a largo plazo.

Muchos comentaristas sugirieron en 2015 que las acciones estadounidenses estaban caras y que a estos niveles el resultado más probable era un mercado bajista. Cualquiera que escuchara eso y les hubiera hecho caso se habría perdido una subida del 56%.

 

fuentes, The Telegraph

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