Los signos de estrés en los mercados en 7 gráficos

Carlos Montero - Jueves, 21 de Julio

• 
• 
• 
• 
• • 
  • 
  • 

Acaba de publicarse la última encuesta mensual de Bank of America Merrill Lynch a los grandes gestores de fondos y de su lectura se obtiene un panorama bastante sombrío, aunque no necesariamente negativo para los mercados de acciones. Estos son los puntos clave:

1. Los niveles de efectivo están en el nivel más alto desde noviembre de 2001

Las asignaciones de los gestores de fondos a dinero en efectivo han aumentado al 5,8 por ciento este mes, desde el 5,7 por ciento del mes pasado en medio de una fuerte disminución en el apetito por los activos de riesgo.

2. Las asignaciones a renta variable de la zona euro sufrieron su mayor caída mensual en la historia

La encuesta registró la primera infraponderación global de renta variable de la zona euro en tres años. Un neto del 4 por ciento de los inversores estaba infraponderados, en comparación con un neto del 26 por ciento que estaba sobreponderado el mes anterior.

 
Europa ha sido la región más favorecida por los inversores globales desde que el BCE anunciara su primera medida de flexibilización cuantitativa el año pasado... hasta este mes. Después del bajo rendimiento consistente de las acciones europeas durante el año pasado, el Brexit quebró finalmente la obstinada sobreponderación de los gestores por la UE.

La encuesta muestra una combinación desagradable de

1) caída de las expectativas de crecimiento y beneficio a mínimos de 3 años y

2) las valoraciones no son ni mucho menos tan convincentes como hace 3 años.


3. Las compras de protección frente a una fuerte disminución de las acciones ha subido a un máximo histórico

 

4. Las expectativas de crecimiento mundial han caído a un mínimo de cinco meses

Un neto del 2 por ciento de los inversores espera una economía global más fuerte en los próximos 12 meses, frente al 23 por ciento del mes pasado.

 
5. El riesgo geopolítico y el riesgo proteccionista son vistos como las mayores amenazas para la estabilidad del mercado financiero

Ha habido numerosas advertencias de los economistas y las empresas sobre los efectos perjudiciales que las políticas comerciales proteccionistas de Donald Trump tendrían sobre el crecimiento mundial si gana las elecciones presidenciales en Estados Unidos en noviembre.

 
6. Las asignaciones a las acciones bancarias han caído al nivel más bajo desde la crisis de la zona euro en octubre de 2012.

A raíz de la votación del Brexit, las acciones de los bancos mundiales han caído en medio de preocupaciones sobre la volatilidad, el crecimiento más lento y más recortes de tasas de interés.
 

7. Italia y el Reino Unido son los mercados de valores que más evitan en Europa

A raíz de la votación del Reino Unido para salir de la UE, el sentimiento hacia el Reino Unido e Italia ha caído en picado. Un neto del 39 y 42 por ciento están infraponderados en el Reino Unido e Italia, respectivamente. Los inversores que buscan ponerse cortos en acciones del Reino Unido han aumentado hasta el nivel más alto desde diciembre de 2009.

 

Fuentes: Bank of America

[Volver]