MERCADOS:el éxito en la inversión es apostar por la calidad de un negocio, más que en su gestión

Mar Revuelta - Miercoles, 24 de Abril

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Un título, quizá para muchos exagerado, pero contiene mucha miga. Es lo que siempre ha habido, pero apenas se ha reconocido. Es lo que hay, aunque cada vez con más críticas a la mala gestión. "En promedio, apostar por la calidad de un negocio es mejor que apostar por la calidad de la gestión. En otras palabras, si tienes que elegir uno, apuesta por el impulso del negocio, no por la brillantez del gerente".-Charlie Munger. "Cuando dirigía Magellan, escribí un libro: enumeré más de 100 acciones que se multiplicaron por diez: no poseía ninguna de estas acciones. Me perdí cada una de estas acciones. Y aun así me las arreglé para hacerlo bien: hay muchas acciones por ahí, todo lo que necesitas son algunas de ellas".-Peter Lynch. Creemos en la disciplina de inversión secuencial. En lenguaje sencillo, el orden (secuencia) importa. Queremos comenzar primero con el filtro de calidad y evitar todo lo que no lo es. Eso significa el 99% de la basura. Sólo queda la excelencia. Entonces, y solo entonces, nos centramos en las valoraciones. Este tweet no sugiere la conclusión potencialmente opuesta a la que llegaron algunos, debido al pensamiento sesgado en blanco y negro. Es decir, que está bien (o incluso aplaudido) comprar acciones caras de empresas solo porque son de gran calidad. No, en absoluto.", señala Tiho Brkan@TihoBrkan

“Un buen resumen del historial de inversión es que las acciones pagan una fortuna a largo plazo, pero buscan daños punitivos cuando intentas que te paguen antes. Prácticamente, todos los errores de inversión tienen sus raíces en personas que miran los rendimientos del mercado a largo plazo y dicen: 'Eso está bien, pero ¿puedo tenerlo todo más rápido?".- Morgan Housel

"Druckenmiller habla de la lección que Soros le inculcó año tras año: frecuencia frente a asimetría de pagos. No se trata de la frecuencia con la que ganas, sino de la magnitud de esa victoria. ¡La mayoría de los años pueden ser vagos y algunos deberían ser monstruos! Habiendo dicho eso, dado que todos los seres humanos tienen que lidiar con una aversión a la pérdida (el sesgo cognitivo de Kahneman), estamos programados para perseguir la frecuencia sobre la asimetría. Dicho de otra manera, estamos viendo la probabilidad de la próxima victoria mientras ignoramos su valor esperado..."apunta Tiho Brkan@TihoBrkan

"La valoración de un negocio no se puede reducir a ninguna fórmula en la que realmente puedas poner las variables perfectamente". - Warren Buffett

“Cualquier intento de valorar empresas con precisión arrojará valores que son precisamente inexactos”. -Seth Klarman

"Charlie finalmente me convenció de que poseer una parte no controladora de un maravilloso negocio es más rentable, más agradable y mucho menos trabajo que luchar con el 100 % de una empresa marginal". - Warren Buffett

"Si puede encontrar una empresa que pueda salirse con la suya aumentando los precios año tras año sin perder clientes, tiene una excelente inversión".-Peter Lynch

"Antes de buscar nuevas inversiones, consideramos agregar a las antiguas. Si un negocio es lo suficientemente atractivo como para comprarlo una vez, bien puede valer la pena repetir el proceso". - Warren Buffett

"Los mejores resultados ocurren en empresas que requieren activos mínimos para realizar negocios de alto margen y ofrecen bienes o servicios que expandirán su volumen de ventas con solo necesidades menores de capital adicional". - Warren Buffett

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