“No vemos atractiva la inversión en Metrovacesa”

Borja Rubio, Orey Financial - Miercoles, 24 de Enero

• 
• 
• 
• 
• • 
  • 
  • 

Valorarla en 3.000 millones nos parece excesivo. Hay comparables que sí están ganando dinero. Antes de invertir en Metrovacesa vería si va cumpliendo sus objetivos. Metrovacesa regresará al parqué el próximo 5 de febrero a un precio de entre 18 y 19,5 euros. La valoración máxima de la compañía podría rondar los 3.000 millones, lo que nos parece excesivo, pues estaría cerca de la valoración de empresas comparables como Colonial, que sí están en beneficios. 

La salida a bolsa de Metrovacesa en este momento tiene sentido debido al ciclo económico en el que nos encontramos y el apetito por el riesgo. Sin embargo, no vemos tan atractiva la inversión en esta compañía que pierde dinero desde hace años, pues en el mercado español ya hay otras empresas comparables que sí tienen números negros. No obstante, hay que tener en cuenta que la OPV se lanza sólo para inversores institucionales, por lo que los minoristas no podrán acceder en un primero momento. 

 

Considero que, antes de invertir en Metrovacesa, sería prudente ver qué resultados presenta y si cumple sus objetivos. En este sentido, algunos objetivos nos parecen ambiciosos, como vender entre 4.500 y 5.000 al año en 2020 cuando en el boom del ladrillo vendía la mitad. 

 

La mayor parte de la cartera de Metrovacesa son activos residenciales (73%), mientras que donde creemos que hay más valor actualmente es los activos comerciales, los cuales, sólo suponen un 27% de la cartera de esta inmobiliaria. 

[Volver]