¿Nos enfrentamos a una caída en las bolsas del 50%?
Carlos Montero - Jueves, 27 de OctubreEl gráfico que publicaremos a continuación, realizado por Gordon T Long, refleja la evolución del S&P 500, así como de la productividad de EE.UU. Aunque el gráfico está en escala aritmética por lo que debemos poner en cuestión la pendiente de las subidas, lo que si se muestra con claridad es que el último impulso alcista de la renta variable en EE.UU. (y en todo el mundo desarrollado), no ha sido generada por una mejora corporativa, como mostrábamos en los artículos de ayer y antes de ayer, sino por una política monetaria hiper expansiva de los bancos centrales. Veamos el gráfico.
Por poco que se sepa de análisis técnico lo primero que salta a la vista es que la pendiente de subida no se puede mantener. Otra consideración es que en base a la teoría de ciclos deberíamos estar cerca de un proceso correctivo de cierta entidad –algunos analistas hablan de caídas cercanas al 50%.
¿Pero cómo se ha llegado a esos niveles si los resultados empresariales no han acompañado? Tres son los principales motivos según T Long:
1. Niveles históricos de recompra de acciones corporativas.
2. La política de dividendos de las compañías en un entorno de ausencia de alternativas de inversión.
3. Políticas monetarias y de compras de los bancos centrales.
En el caso del primer punto los últimos datos sugieren que las empresas han reducido sensiblemente la compra de sus propias acciones. Respecto al tercer punto, las políticas monetarias de los bancos centrales están girando o han alcanzado suelo. La Fed está cerca de iniciar de nuevo las subidas de tipos. El BCE está encontrando presión para mantener su programa de compra de activos.
En el caso de la rentabilidad por dividendo, los inversores empiezan a cuestionarse su mantenimiento, a la vez que temen que una caída en el precio de sus posiciones en acciones deje en nada la rentabilidad alcanzada por los dividendos.
Algunas estimaciones señalan que la economía de EE.UU. puede situarse en recesión en 2017. Esto no está descontado por los mercados de valores de ningún modo. De producirse ese escenario, y dada la ausencia de herramientas de política monetaria con que combatir una contracción, el ajuste de las bolsas sería igual de profundo que los que vemos en el gráfico adjunto. Veremos.
[Volver]
- Evite la charanga de los medios de comunicación. Demasiado ruido
- MERCADOS:la moda de los ETF le puede salir cara si no analiza sus participaciones
- El pago hipotecario mensual medio en EE. UU. alcanza un nuevo récord de 2.894 dólares al mes en mayo de 202
- “Por cada dólar invertido en combustibles fósiles, se están invirtiendo actualmente $1,7 en energías limpias”
- Los europeos son “menos trabajadores” que los estadounidenses, dice el jefe del fondo petrolero de Noruega
- El S&P 500 acaba de alcanzar su máximo histórico número 23 este año y ahora ha subido un 29% desde octubre de 2023. Realmente increíble
- MERCADOS:la moda de los ETF le puede salir cara si no analiza sus participaciones
- Los europeos son “menos trabajadores” que los estadounidenses, dice el jefe del fondo petrolero de Noruega
- Evite la charanga de los medios de comunicación. Demasiado ruido
- En los últimos 10 años, esos “peores seis meses” del año de los que tanto se hablará han sido 8 veces mayores
- El pago hipotecario mensual medio en EE. UU. alcanza un nuevo récord de 2.894 dólares al mes en mayo de 202
- BOLSA:“si la gente no se equivocara tan a menudo, no seríamos tan ricos”. “Lo que necesitaba para salir adelante era competir contra idiotas. Por suerte, hay una gran oferta
- Con 459 empresas que informaron ganancias en el primer trimestre, el 79% está superando las estimaciones en un promedio de 8,41%