¿RISK OFF?… ¿OPORTUNIDAD DE COMPRA?. hmmm

Antonio iruzubieta - Sabado, 12 de Julio

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Transcurridos 23 meses desde el gran rescate verbal del Sr Draghi, “whatever it takes”dirigido especialmente a apoyar a los periféricos, de repente el mercado sufrió ayer un brote de tensión procedente precisamente del periférico que aporta la inicial al anacronismo PIIG, Portugal. El responsable parece ser el conglomerado ESI, accionista en un 49% de la entidad Espirito Santo Financial Group, SA, y a su vez éste accionista del banco Espirito Santo en un 25.1%. Resumiendo al extremo, el problema es de sobrevaloración de la situación patrimonial del brazo bancario, tal como expone Financial Times: Espirito Santo Financial Group tiene una deuda aproximada de 1.000 millones con Banco Espirito Santo, cuyo colateral es a su vez el propio paquete del 25%. El apalancamiento entre sociedades, garantías cruzadas y la instrumentalización financiera inter grupo, se han mezclado con un una disputa en el órgano de control de la matriz por tomar las riendas.

Resultado, el Banco Espirito Santo es el principal afectado, que con unos ratios más que aceptables, el de capital Basilea III, por ejemplo, en 10.5%, ha sufrido los problemas, irregularidades y juego de valoraciones de su matriz internacional, ESI.

 

El banco se ha desplomado en bolsa  y tras la última caída del 17% ha sido suspendido de cotización.

 

 

El desplome es monumental, el Banco Espirito es el origen de la volatilidad y fuerte caída de la bolas de los últimos días, según los medios… pero ¿sólo el banco?.

El gráfico anterior corresponde a la principal empresa telefónica del país, Portugal Telecom, que ha perforado los niveles mínimos de cotización de 2009 y 2013 (€2.50 – €2.60), entrado directamente en fase de caída libre.

 

Puede tratarse de una excelente oportunidad de compra, quizá aún es pronto para comprometer capital, el entorno técnico es realmente interesante.

 

El dinero está saliendo del periférico P en cuestión, indiscriminadamente y sin mirar el nombre del activo. También se ha producido fuerte venta de bonos y del conjunto de valores de bolsa, un 12% la semana pasada y ayer otro 4%, la peor secuencia desde la crisis de periféricos en agosto de 2011.

 

 

 

 

PSI 20 PORTUGAL

 

 Curiosamente, la bolsa portuguesa ha sufrido las amenazas presentadas por la posibilidad de que el gobierno se enfrente de nuevo a la necesidad de llevar a cabo un nuevo rescate.

También ha sufrido las advertencias de su despliegue técnico, cuyas implicaciones se han hecho efectivas y tornado realidad tan pronto como se ha desencadenado la señal técnica que supone la perforación de la referencia (línea clavicular -trazo azul- de la pauta h-c-h).

 

Las proyecciones técnicas de la pauta aún no han sido alcanzadas -caja azul- pero la caída, de momento, se ha detenido en la directriz con origen en “whatever it takes“, -línea roja- y debería favorecer un rebote al alza.

 

El comportamiento reciente del mercado y erosión de la confianza de inversores europeos, favorece la estrategia de divisas expuesta en el post del 15 de mayo.

También secunda y beneficia la estrategia sobre banca española sugerida en recientes posts.

 

La corrección no parece concluida, comienzan a aparecer oportunidades para

introducir en listas de seguimiento de valores pero la prudencia hoy es muy recomendable.

 

Interesados en recibir información adicional y más concreta sobre mercados, más gráficos y exposición ocasional de estrategias con riesgo controlado y detallado, les animo a meditar la posibilidad de suscribirse al blog. Información en cefauno@gmail.com

 

Antonio iruzubieta  CEFA  http://www.antonioiruzubieta.com/wordpress/

 

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