Una divergencia técnica que debería preocuparnos, y mucho

Carlos Montero - Lunes, 18 de Mayo

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Hay un hecho técnico que está siendo muy comentado en los últimos días en el mercado de valores de EE.UU.: La importante divergencia en el comportamiento del Dow Jones de Industriales y el Dow Jones de Transportes.

Como vemos en el gráfico adjunto realizado por MarketWatch, la evolución de ambos indicadores estuvo altamente correlacionada hasta febrero de este año. Desde ese momento el Dow Jones de Industriales siguió en zona de máximos, mientras que el de Transportes empezó a desarrollar una corrección que le llevó a caídas de cerca del 7% desde zona de máximos.

Esta magnitud de divergencia se ha dado 14 veces en los últimos 25 años. Jack Schannep de TheDowTheory.com las ha estudiado y ha descubierto que en todos los casos anticipó una corrección en la bolsa americana (que se trasladó también a las europeas). En 9 de esos 14 casos la caída fue menor del 10%. Pero en los cinco restantes los descensos fueron en promedio un 25,7%. El promedio de caídas en las 14 divergencias fue de más del 10%, umbral que separa una corrección de un mercado bajista.

Schannep descubrió también que cuando el mercado en general alcanzó máximos relevantes de mercados alcistas, como en 1990, 1998, 2000 y 2007, el Dow Jones de Transportes había hecho techo varios meses antes.

Schannep comentó tras este estudio que “el mercado no siempre cae significativamente después de una divergencia entre ambos indicadores. Pero si el futuro es cómo los últimos 25 años, deberíamos estar preparados para al menos una corrección inminente, sino algo peor”.

Este escenario bajista se contrapone con los últimos indicadores de confianza inversora, que muestran altos niveles de optimismo, lo cual puede ser aún más peligroso.

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