LOS INSIDERS NO DAN PUNTADA SIN HILO Y COMPRAN ANTES DE LA GRAN SUBIDA
Moisés Romero - Miercoles, 25 de OctubreSe trata de un proceso muy sencillo, pero laborioso al mismo tiempo. Para quienes no siguen el día a día de la Bolsa, es decir, no tienen capacidad mental para hacer un recorrido por los últimos acontecimientos del mercado, la única opción de saber si los iniciados han comprado o no acciones de sus empresas antes de que se produjeran movimientos de envergadura es la de acudir a los archivos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y consultar, empresa por empresa, las participaciones relevantes.
Se pueden ahorrar, no obstante, esta faena, porque en todas las operaciones singulares que se han producido en la Bolsa española, en lo que va de año, se han registrado compras previas de acciones por parte de los presidentes, consejeros delegados y accionistas relevantes. La formulación de órdenes de compra es legal y, por tanto, nada que objetar. Puede argüirse que los insiders son juez y parte, pero nadie puede esposarlos e impedirles que con su dinero hagan lo que les plazca.
¿Dónde está la frontera entre la información confidencial y la percepción de que algo va a pasar, sin saberlo con antelación y alevosía? Es muy difícil de acotar este extremo, salvo que se cometan tropelías en la ley de Abuso de Mercado, es decir, comprar antes de una información relevante y vender justo cuando esa información es divulgada. Difícil de enjuciar, porque un presidente, consejero delegado, abogado o miembro del consejo de administración siempre tiene la potestad de confiar en la empresa que representa y nada mejor que mostrar este extremo con la compra de acciones de esa misma empresa.
El Regulador obliga a los insiders a comunicar sus compras y sus ventas en un ejercicio de transparencia. Es incuestionable que antes de la bacanal de grandes operaciones corporativas y de noticias de largo alcance se han producido y comunicado compras de acciones por parte de este núcleo de personas. La Ley lo permite. Por eso, el avezado observador y operador en Bolsa sólo le queda analizar y seguir la pista de las compras-ventas a los insiders.
En Estados Unidos, las últimas estadísticas demuestran que los iniciados son netamente compradores desde enero. Es decir, mantienen la confianza en sus empresas. Recordemos, por ejemplo, que antes de la debacle de los valores tecnológicos, hace ya casi siete años, los insiders fueron vendedores netos. Pistas, por tanto, siempre interesantes, aunque nunca categóricas, porque algunos insiders tienen una fe ciega en empresas que van a ninguna parte. Ejemplos de éstos también abundan. Por eso, la contemplación de los asuntos bursátiles debe ser siempre fría y sin demasiada pasión.
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Moisés Romero
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