ENDESA, LA BOLSA SE MUESTRA CICATERA Y ESPECULA CON LA MEJORA DE LA OPA POR E.ON ¿QUÉ ES DE ACCION

El viernes, la cotización de Endesa ya superó el precio de la OPA de E.ON, en lo que es un gesto de anticipación del mercado, una apuesta renovada, en este caso, por que E.ON mejorará su oferta inicial. Por eso, no deja de ser anecdótica la recomendación que a mediodía de ayer hacía el banco de inversión francés BNP al elevar su visión sobre Endesa de neutral a superior al mercado y mejorar su precio objetivo de 35 a 40 euros por acción. Una mejora que coincide con la decisión del gobierno español de eliminar las condiciones impuestas por la CNE al grupo energético alemán E.ON La especulación, en definitiva, ha vuelto a instalarse en el corro de Endesa, en lo que los operadores definen como el inicio de la cuenta atrás. Hay interesantes paquetes de control en juego, como los de Acciona y Caja Madrid, que animan las expectativas y alimentan toda suerte de rumores sobre encuentros y desencuentros. Mientras, la CNMV ha dicho que E.ON deberá incluir en el folleto de la OPA sobre Endesa el modo en que pretende cumplir las condiciones establecidas por el Ministerio de Industria antes de que la oferta pueda ser aprobada por el regulador. Según fuentes del supervisor bursátil, la CNMV no podrá aprobar la opa de E.ON hasta que se superen todos los trámites administrativos y el folleto esté completo. E.ON espera que en apenas dos semanas todo esté listo y califica de especulación bursátil la presunta mejora en la OPA, que ha vuelto a negar.

Acciona vuelve a convertirse en el protagonista indiscutible del mercado en las últimas horas con motivo de las especulaciones que han surgido calor de su entrada en Endesa y sus próximos pasos a dar. La alemana E.ON, seriamente perjudicada por las recientes compras de la constructora, se ha mostrado satisfecha por la decisión del Ministerio de Industria tras su recurso contra las condiciones impuestas por la Comisión Nacional de la Energía (CNE) en relación con su oferta de adquisición de Endesa y confía en que la Comisión Nacional del Mercado de Valores proceda a la aprobación definitiva de su oferta en apenas dos semanas. Según el grupo alemán, la propia Endesa "se beneficiará extraordinariamente de formar parte de la primera compañía de electricidad y gas del mundo y desempeñará un papel atractivo en el desarrollo del sector energético europeo".

"¿Qué ficha moverá Acciona y el resto de los accionistas relevantes? Esta es la pregunta de moda en la Bolsa, aquí y ahora. No podemos olvidar que se ha especulado con la posibilidad de que Acciona decida vender su participación en Endesa a la propia E.ON para sacar unas jugosas plusvalías, rumores que Acciona se apresuró a desmentir hace unas días. Y entre unas cosas y otras, las acciones de la constructora se han disparado y ya superan una revalorización del 40% en el año", dice un analista bursátil 

La constructora de los Entrecanales ha insistido por activa y por pasiva que su intención es convertirse en accionista de referencia de Endesa, por lo que no se ha planteado en absoluto vender su participación en la eléctrica a la alemana E.ON. El grupo tira así por tierra los últimos argumentos especulativos surgidos en el mercado. La compañía ha señalado recientemente que la inclusión de la opción de vender las acciones de Endesa en el documento remitido a la SEC (regulador estadounidense) -y publicado también por la CNMV- obedece simplemente a motivos legales. 

El grupo constructor, de servicios y energía siempre ha mostrado su intención de ampliar su participación en la primera eléctrica de España hasta un porcentaje que no le obligue a lanzar una OPA, que en la actualidad se sitúa en el 25%. Por ello, el cambio en la normativa española despejaría su camino para aumentar esta participación. En caso de ejecutar la compra de este 9,63 por ciento adicional, Acciona habrá destinado unos 6.800 millones de euros en lograr rozar el 20 por ciento del capital de la eléctrica. 

Por el momento, al garantizarse casi el 20 por ciento el grupo constructor se consolida como primer socio de Endesa, por delante de Caja Madrid, que controla un 9,936%; Chase Nominees (5,732%), Axa (5,350%), State Street Bank & Trust (5,038%) y el Deutsche Bank (4,88%). Asimismo, podría entorpecer el actual escenario de ofertas públicas de adquisición de acciones (OPA) que Gas Natural y E.ON, respectivamente, han lanzado sobre el 100% de la compañía. Mientras que la oferta de la gasista está paralizada por decisión judicial, la de E.ON, mejorada a raíz de la entrada de Acciona en Endesa, ha iniciado ya la cuenta atrás una vez que el Gobierno ha modificado parte de las condiciones que la CNE inicialmente impuso a la autorización de su oferta.