La pregunta es ¿ha llegado la hora de la verdad?

dani - Lunes, 22 de Mayo

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¿El momento de la verdad? de esta forma tan dramática titula uno de mis analistas técnicos la importante posición técnica del S&P y de las volatilidad. Sí, el primero amenazando con romper a la baja (1262 parece ser clave) y el segundo al alza (18 %). Sinceramente, no creo que los temores se vayan a materializar. Pero me temo que a muy corto plazo el mercado ha quedado "tan tocado" que será complicado ver una mejora importante. Aunque sí una ligera recuperación, que ofrezca algo más de confianza para aquellos que aún esperamos una consolidación. Durante algunas semanas, quizá meses, y en niveles no muy diferentes a los actuales. Las materias primas, emergentes podrían ser los grandes perjudicados de toda esta incertidumbre.

¡Ha llegado el momento de ser más cautelosos en las posiciones! hemos visto como también podemos perder en las bolsas, una enseñanza que llevará a más de uno a primar bolsas desarrolladas y grandes valores cuando llegue el momento de volver a comprar. Pero antes habrá que hacer caja, siendo los mercados ahora de mayor riesgo los que aún acumulan importantes revalorizaciones. Lo dicho: selectivos.

Pero ahora debemos analizar con mucho cuidado cualquier indicio de inflación, también de moderación del crecimiento. Me temo que en USA estos últimos serán a partir de ahora muy frecuentes. Por lo que respecta a los primeros, espero que no vayan más allá de meros repuntes puntuales. Seguro. Pero en esta semana tendremos una prueba importante para denominarlos de esta forma. Me refiero a la publicación el viernes de los datos de gastos e ingresos personales, incluyendo la evolución del deflactor del gasto. Sí, espero que el dato tranquilice al mercado. Bueno para la deuda, pero ahora también para mantener a las bolsas. La conferencia de Bernanke, también la de Snow, de mañana debería hacer el resto.

 

Las principales referencias durante la semana son:

 

* USA

En datos económicos comenzamos la semana el miércoles con la publicación de los pedidos duraderos de abril y las ventas de nuevas viviendas del mismo mes. El jueves tendremos la revisión de los datos de crecimiento del Q1 y las ventas de viviendas usadas. El viernes los ingresos/gastos personales y la revisión de la encuesta de consumo de Michigan

 

* Zona Euro

Durante la semana conoceremos los datos de inflación de mayo en Alemania. Hoy lunes esperamos la publicación de la balanza comercial de marzo. Mañana los detalles del PIB del Q1 en Alemania. En Francia la encuesta industrial de mayo. Nuevos pedidos del área en marzo. El miércoles la encuesta IFO en Alemania y los detalles del PIB del Q1 en España. el jueves datos en Italia referidos a la balanza comercial y encuesta industrial y los precios industriales en España. El viernes la encuesta de servicios en Italia

 

 * Japón

El miércoles conoceremos la encuesta del sector servicios de marzo. La balanza comercial el jueves. El viernes los datos de inflación de mayo en Tokio, del país en abril

 

 José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citigroup en España

 

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