La nueva Ley de OPA cambia las reglas en un períт­odo de agitación corporativa

La futura ley de OPAs obligará a las empresas a lanzar una oferta pública de adquisición por la totalidad de una compañía cuando el oferente alcance un porcentaje de derechos de voto igual o superior al 30 por ciento, en vez del 50 por ciento actual, según el texto propuesto por el Ministerio de Economía. La nueva normativa de OPAs, que se introducirá a través de un anteproyecto de ley de reforma de la Ley del Mercado de Valores, supone la culminación de la trasposición de la directiva comunitaria 2004/25/CE de 21 de abril de 2004 en su artículo 21. Esta normativa establece, no obstante, que durante los dos años siguientes a la entrada en vigor de la norma, quien ya posea un porcentaje de derechos de voto igual o superior al 30 por ciento estará obligado a formular una OPA cuando incremente dicha participación en una cuantía y plazo que faltan por determinar.

El desarrollo normativo completo de este texto legal, con el que se traspone la directiva comunitaria en la materia, se prevé que entre en vigor a finales de 2006 o comienzos de 2007, según fuentes del Tesoro Público. La ley también incluye entre sus novedades el derecho de compraventas forzosas, según el cual una empresa que alcance el 90 por ciento de los derechos de voto de una sociedad podrá exigir los restantes titulares de valores que se los venda. Como contrapartida, los minoritarios que posean acciones de la sociedad opada también podrán exigir del oferente la compra de sus valores. La nueva regulación incluye novedades en cuanto a los blindajes de las compañías y la posibilidad de adoptar medidas de defensa ante la formulación de OPAs. Los mercados de valores españoles están viviendo en los últimos meses diversos procesos de OPAs, entre los que destacan las ofertas anunciadas por la española Gas Natural y la alemana E.ON sobre Endesa. La última guerra de OPAs se ha desatado en torno a Metrovacesa . La familia Sanahuja presentó una primera oferta a 78,1 euros por acción, sobre el 20 por ciento del capital, y el propio presidente de Metrovacesa, Joaquín Rivero, contraatacó con otra oferta, sobre el 26 por ciento del capital, y 80 euros por título. Asimismo, la cadena de comida rápida Telepizza está siendo objeto del acercamiento de tres oferentes, mientras que Mittal Steel presentó una OPA sobre Arcelor.