HOY ES VIERNES Y LOS VIERNES TOCA (DEBERÍA TOCAR) OPA

Ilusiones y efectos ópticos aparte, en el mercado español confluyen dos asuntos que animan los movimientos corporativos, que por ahora culminan con OPA más que con fusiones o adquisiciones. Además, a diferencia de lo que existe en la mayor parte de los mercados de acciones del mundo, en el español las OPAs se ejecutan en efectivo, cash en la mano, en lugar de intercambiar papelitos entre empresas. Los dos factores que animan el cotarro son la nueva legislación que prepara en la materia el Gobierno para el año que viene y el hecho cierto de que los tipos de interés siguen en niveles excepcionalmente bajos, pese a las últimas subidas, y ello permite el apalancamiento de los grandes fondos de inversión.

Los fondos de riesgo comparten mesa y mantel en el festín bursátil actual con empresas emblemáticas y lo hacen sin distingos, sin guardar los buenos modos y maneras. Como decía ayerun  observador aquí cada uno come como puede, mete la cuchara en el plato y trata de elegir la mejor tajada antes de que la engulla el contrario. Por ahora, excepción hecha de Endesa, los movimientos de acecho, primero, y de caza, después, se concentran en los valores de capitalización media y pequeña.

Uno de los ejercicios de agudeza visual más curiosos de las últimas semanas consiste en observar las idas y venidas alrededor de valores que figuran en el candelabro que ponen las firmas de Bolsa en sus despachos, desde Uralita a Ebro pasando por NH Hoteles y siguiendo por Tecnocom, por citar algunos ejemplos. Son valores que pierden el pulso cuando las turbulencias acechan los mercados, pero que lo recuperan rápido cuando salta a escena una oferta de compra.

La especulación, por tanto, está servida y, con ella, la volatilidad. Aunque el peso del mercado en su conjunto lo soportan los valores líderes, porque son los que transmiten su pulso a los índices, el dinero de casino se juega en las mesas de compañías de capitalización media y pequeña aun a sabiendas de que en el juego de las OPAs hay mucha fantasía, muchas apuestas mal hechas, demasiados desencuentros, que terminan en pérdidas de tamaño considerable.

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Moisés Romero