Bolsas, en la segunda mayor burbuja de su historia

CapitalBolsa - Lunes, 09 de Mayo

• 
• 
• 
• 
• • 
  • 
  • 

"A pesar de la terrible evolución económica de los últimos 10 años, las valoraciones de las acciones se están acercando a la segunda mayor burbuja de la historia de los EE.UU., sólo superada por la burbuja tecnológica". Así se pronuncia Jason Kaspar, director de inversiones de Ark Fund Capital Management. Estos son sus argumentos para tan llamativa afirmación. 1. El PER cíclico ajustado o CAPE. La media de este ratio en sus 140 años de historia es de 16. Actualmente el ratio se encuentra sobrevalorado en un 41%. La única vez que los mercados han estado tan sobrevalorados fue unos pocos meses en 1929 y durante la burbuja tecnológica. 2. El ratio Q, que mide el valor de mercado frente a su coste de reposición. Los datos del ratio Q se remontan hasta 1.900. Los mercados actualmente han sobrepasado la valoración máxima alcanzada en 1929, antes de la Gran Depresión. Únicamente durante la burbuja tecnológica se alcanzaron niveles superiores a los actuales. 3. La diferencia entre las ganancias previstas frente a su promedio de 10 años. Este diferencial es mayor que en 2000 y en 2007 4. Por otro lado tenemos estos factores: - El cambio de reglas contables ha generado enormes y falsas ganancias en el sector financiero a partir de 2009. - Las extendidas prestaciones por desempleo han mantenido una demanda consumidora artificialmente alta. Como resultado, el gobierno ha subsidiado las ganancias corporativas. - Las medidas extraordinarias adoptadas en el sector inmobiliario han provocado que miles de propietarios hayan dejado de pagar sus hipotecas, aunque sigan viviendo en sus propiedades. - El nuevo ciclo alcista de tipos de interés. La conclusión según este gestor es que nos encontramos cerca, sino estamos ya, de la segunda mayor burbuja de valoración de todos los tiempos. Capital Bolsa


[Volver]