Cómo invertir en hedge funds mediante acciones…suba o baje la Bolsa

Gustavo Neffa, Sala de Inversión América  - Sabado, 01 de Diciembre

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Desde el momento en que los inversores ponen a trabajar su capital en activos de riesgo, la subida o la bajada del apetito por el riesgo determinarán, en la mayoría de los casos, un retorno de su cartera en la misma dirección a la evolución del mercado. Pero hay excepciones. Una de las excepciones incluye a unos cuantos activos muy líquidos y con un mercado enorme que funciona como refugio y se revaloriza cuando el resto sufre. Son los denominados activos refugio o libres de riesgo: como pueden ser los bonos del Tesoro de EE.UU., alemanes e ingleses o de cualquier otro país con la máxima calificación crediticia como Suiza, Dinamarca o Australia, al igual que los bonos corporativos, aunque quedan pocos a día de hoy con la máxima calificación. Con la función de refugio también se colocan el oro y algunas divisas como el dólar estadounidense, el franco suizo o el yen japonés. La segunda excepción son los mal llamados Hedge Funds o Fondos de Cobertura, que intentan ganar dinero tanto en las subidas como en los descensos de las bolsas. Es común que busquen obtener un rendimiento superior a un determinado valor o establezcan un objetivo en términos de retornos absolutos, y no relativos, en relación a un determinado índice de referencia.

Su nombre deriva del hedge, es decir, la práctica de buscar cobertura frente a ciertos riesgos, aunque, en realidad, se tratan de estrategias de inversión dedicadas a la búsqueda de retornos sostenidos en el tiempo, independientemente de la evolución de los mercados arbitrando valor entre dos acciones, o bien entre los papeles de una compañía y su obligación negociable convertible, o a través de la inversión en cualquier activo financiero con el ánimo de obtener retornos positivos, pero realizando apuestas directas o indirectas, muchas veces mediante el apalancamiento.

La cantidad de estos fondos se elevó fuertemente hasta 9.523 en 2011 según información suministrada por Hedge Fund Research. En lo que respecta a los activos que negocian, pasaron de 200.000 millones de dólares en 1998 a unos 2,02 billones a mediados de 2012.

Las opciones para los inversores minoristas para ingresar en este rubro es colocar su dinero en ese tipo de administradoras, es decir no en un fondo sino en las sociedades gestoras o que manejan estos productos.
Entre las principales compañías que operan fondos, tanto regulados como desregulados, se encuentran Blackrock, Legg Masson, Federated Investors, Waddell & Reed Financial, Franklin Resources, T Roew Preice Group, Invesco, Janus Capital Group, Eaton Vance, Affiliated Managers, entre otros.

La primera cuenta con casi 34.000 millones de dólares de capitalización bursátil y posee todo tipo de alternativas para inversores individuales. Esto la ha convertido en la más grande del mundo, con un valor de mercado unas diez superior a la que le sigue.

Esta clase de administradoras posee un ratio precio/beneficio (P/E) no muy diferente del mercado, ente 10 y 15 veces sus beneficios anuales históricas y su retorno sobre el patrimonio neto (ROE) abarca un rango de ente el 10 y 30% para las primeras empresas, entre las que se encuentran Legg Mason, Federated Investors, Waddell & Reed Financial, Franklin Resources (la administradora de los fondos Franklin Templeton), T Rowe Price Group, Invesco y Janus Capital Group, entre otras.

Además, hay que analizar antes de adquirir alguna de estas acciones es el nivel de dividendos que otorga. En este sector destacan Federated Investors, el hedge fund Fortress y Alliancebernstein con una tasa de más del 4,50%.

De esta forma, el inversor minorista tendrá una alternativa de cubrirse contra los vaivenes de los mercados de la misma forma que lo hacen quienes cuentan con cantidades de dinero mucho mayores o como lo hacen los profesionales.

 

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