¿Cuáles son las consecuencias de la bajada de rating a Grecia por Moody´s?

Victoria Torre, Responsable de Análisis y Producto, Self Bank - Miercoles, 11 de Mayo

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La semana pasada acabó con un sabor agridulce: por un lado los buenos datos de empleo en EEUU y por otro lado los rumores sobre una posible salida de Grecia del euro. Y la presente semana no ha comenzado muy bien, ya que los rumores, las dudas y las dificultades en Grecia no hacen más que crecer. Para ensombrecer aún más el panorama, ayer S&P rebajaba el rating de deuda a Grecia, desde BB- hasta B, argumentando que la opción de una reestructuración de deuda con quita incluida empieza a cobrar cada vez más sentido. En concreto, la agencia estima que las quitas podrían ascender al 50-70%. Y no se descarta que Moody´s secunde la decisión, con una nueva rebaja de rating, y de hecho ha puesto bajo revisión su calificación crediticia (actualmente en el B1). Y aunque esta rebaja aún no ha llegado, la agencia no descarta que en caso de producirse, se haga en varios escalones. Los más optimistas hablan de una prórroga en los plazos, sin llegar al impago, aunque tampoco éste sería un escenario óptimo. La decisión ha motivado un nuevo estrechamiento entre los diferenciales de deuda de los países periféricos. ¿Cómo impacta esta medida en la ya de por sí delicada situación de Grecia? El efecto más inmediato se traduce en un encarecimiento del coste que tienen que pagar por su deuda, lo cual supone el efecto contrario al que se pretendía cuando se puso encima de la mesa el plan de rescate de la Unión Europea y el FMI. Por otro lado, y según estima JP Morgan, el BCE podría perder unos 35.000 millones de euros si hay una quita del 50% en Grecia, puestos que se estima que el BCE posee 40.000 millones de euros en bonos griegos con un valor nominal de unos 50.000 millones de euros, y ello sin contar la exposición del BCE a Grecia a través de sus préstamos a los bancos griegos. Una posible solución del conflicto podría ser el recorte de los intereses que tanto Grecia como Irlanda están pagando en los préstamos obtenidos en los planes de rescate, lo cual supondría un respiro en sus estranguladas cuentas. En cuanto a España, de un modo u otro las incertidumbres en otros países periféricos terminan teniendo su reflejo en nuestro país. De nuevo se vuelve a poner encima de la mesa la necesidad de afrontar reformas estructurales más firmes y profundas, si se desea que la imagen de nuestro país se disocie de la de otros países con problemas, y que vuelva a la senda del crecimiento. Descargar aquí la plataforma de Self Bank para ejecutar ideas de trading. http://www.selfbank.es


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