EL PROTECCIONISMO TIENE DIFERENTES FORMAS Y MANERAS ¿PERO ES BUENO? NADIE LO RECONOCERÁ

José Luis Martínez Campuzano - Lunes, 02 de Marzo

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"El proteccionismo es en esta ocasión más sofisticado, se presenta de formas bien diferentes a como fue en el pasado". Estos comentarios fueron realizados por el Presidente del Banco Mundial el hace una semana. El mismo día que eligió el Director Gerente del FMI para anticipar un nuevo descenso en la previsión de crecimiento para este año, hasta niveles nulos frente al 0.5 % anterior (y más del 2.0 % en diciembre....y, bueno, mejor no seguir). También el mismo día que un alto cargo del ADP rebajaba el crecimiento para el área asiática, por debajo del 5.0 %. En opinión de Kuruda, las economías asiáticas necesitan "independizarse" de las economías norteamericana y europea. En definitiva, necesita generar demanda interna. Ya saben lo que dijo sobre el tema el presidente del Banco Central de China: incrementar el consumo privado en China será lento, un proceso complejo que requiere tanto aumentar la renta disponible de las familias como también mejorar el Sistema de Seguridad Social. Pero esto lo dijo hace una semana.

Es cierto: el proteccionismo se ha convertido en el principal riesgo a vigilar (a evitar realmente) para las autoridades internacionales. Un proteccionismo sutil que pasa por proteger a la industria nacional frente al exterior dentro de un proceso de mayor protagonismo de la política fiscal en la economía y los mercados. ¿Tiene sentido? sinceramente, no lo tendría si los diferentes gobiernos estuvieran dispuestos, en un contexto como el actual, a permitir que la mayor Crisis económica de la historia reciente se lleve por delante una parte de su industria.

El proteccionismo es, de esta forma, casi inevitable. Al igual que un cierto nacionalismo. En general, el populismo en tiempos tan difíciles como los actuales donde el sector público asume un role que antes correspondía al mercado. “Entendible” no es “justificable”. No es algo que se deba fomentar: sigue siendo y seguirá siendo un tema tabú a nivel internacional. Realmente, hasta que de nuevo haya un motor de crecimiento económico mundial claro. Todos estamos convencidos de la ventaja del comercio exterior. Pero en un momento de ajuste económico y financiero como el actual, al final de cuestión del modelo de crecimiento mundial pasado, es razonable esperar un fuerte deterioro de los flujos comerciales (y también financieros).

¿Es positivo el proteccionismo? nadie lo reconocerá. Como decía uno de nuestros economistas, “aunque bienintencionado puede resultar a la larga desastroso”. El propio ECB realiza en su último Informe mensual un estudio que intenta valorar el impacto de un mayor proteccionismo entre los flujos comerciales USA - Asia (por ejemplo ¡). Al final, siempre que sea delimitado entre dos zonas, sólo mitigara el desequilibrio comercial bilateral cuando podría tener una impacto negativo sobre el crecimiento económico a medio plazo. Además, una postura proteccionista, llevada a extremo, puede conllevar que los desequilibrios se ajusten vía menor crecimiento frente al siempre deseable ajuste a través de los precios.

El proteccionismo favorece la rigidez de los mercados. Su falta de productividad, las ineficiencias. Todo lo contrario en caso de la “globalización”, pese a las criticas (en muchos casos justificadas) sobre algunos aspectos. Ahora surgirán nuevas críticas, probablemente, sobre “la velocidad” en que ha avanzado en el pasado hacia la liberalización de mercados. Para algunos, con su “parte de responsabilidad” en los excesos que ahora pagamos. Sinceramente, mejor tener las ideas claras.
Los países que se han aprovechado en mayor medida de esta elevada demanda mundial son, en estos momentos, los que más sufren la Crisis económica mundial. En los países desarrollados y en los países emergentes. Dentro de estos últimos me voy a centrar en Asia. Una vez conocidos los datos de la balanza comercial en el > área en enero, resulta llamativo como el país con mayor superávit comercial (a nivel mundial) lo ha seguido aumentando a principios del año. ¿Está el CNY devaluado? esto coincide con nuevas críticas encubiertas a la estabilidad reciente de la moneda china (los NDF apuntan a una caída del 2.0 % en el próximo año) y amenazas proteccionistas desde las autoridades norteamericanas.

Pero, esto es importante especificarlo, el superávit comercial de China se centra en su negocio con el resto de Asía cuando se reduce frente a la zona EUR y USA. Así, los principales perjudicados serían Corea, Japón y Taiwan. Recuerden como son los países cuyas tasas de decrecimiento han liderado al resto tanto en Asia como a nivel mundial.

¿Por qué China ha mejorado su posición comercial frente al resto del área? para entenderlo bien, debemos considerar tres ideas: 1. el 70 % del comercio asiático es interno, especialmente en productos intermedios; 2. en todos los casos hablamos de un deterioro de las compras (materias primas, debilidad de la demanda) pero difiere el comportamiento de las exportaciones; 3. en el caso de China el movimiento import/export ha sido más dramático al caer con fuerza la participación de los productos importados en sus ventas (del 50/80 % en el pasado al 30/35 % actual). ¿Un ajuste de inventarios? ¿a precios tan bajos como para sustituir industria nacional en estos países? probablemente tengan muchas más preguntas como estas. Bueno, tienen tiempo para realizarlas y discutir sobre sus resultados.

José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España

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