¿Están en burbuja las acciones EEUU que pagan elevados dividendos?
CapitalBolsa - Martes, 13 de Noviembre
Los inversores han acudido en masa a las acciones que pagan dividendos, atraídos por sus ingresos predecibles, su cierto parecido a los bonos y su carácter defensivo. Pero los inversores pueden estar asumiendo más riesgos de lo que esperaban.
La búsqueda generalizada de seguridad en las acciones de alta rentabilidad por dividendo ha provado un auge en las valoraciones e incrementando una concentración de mercado cada vez mayor en estas acciones.
También ha provocado un aumento alarmante en su correlación con los bonos, por lo que los inversores pueden estar diversificando mucho menos de lo que creen.
Echemos un vistazo a las valoraciones en primer lugar. Las acciones de alta rentabilidad muestran una modesta prima frente a un descuento histórico del 20%. Esta no es una prima exorbitante teniendo en cuenta las preocupaciones actuales del mercado, pero sí límita el crecimiento potencial y hace que estas acciones sean más vulnerables que otras, si se gira el sentimiento. La mayoría de las acciones de alto rendimiento son maduras y con un crecimiento lento, en sectores como bienes de consumo básico, telecomunicaciones y servicios públicos, que puedan parecer menos atractivas que las acciones más sensibles a la economía si hay una recuperación económica sostenida.
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